Токени DeFi випереджають біткоїн на тлі зростання доходів власників
Під час 59-денного періоду консолідації ринку — з 22 серпня до 20 жовтня — токени DeFi, які повертали цінність своїм власникам, загалом випереджали Bitcoin. BTC зріс на 5,6%, тоді як ETH упав на 2,7%; 14 із 19 великих токенів DeFi перевершили Bitcoin, а медіанне зростання становило 12,9%. Токени, розподіли серед власників яких зросли, показали медіанне зростання на 18,3% порівняно з 6,9% для решти.
Raydium (RAY) очолив групу, подорожчавши на 178%. Обсяг викупів зріс із 360 000 доларів у липні до 3,94 млн доларів у вересні; це зростання пов’язують із напрямом LaunchLab. Uniswap (UNI) виграв від збільшення доходів протоколу, а власники Aerodrome (AERO) отримували торгові комісії та виплати, пов’язані з ліквідністю. Натомість виплати власникам edgeX скоротилися на 15%, а його токен подешевшав на 22%.
Результати свідчать, що доходи для власників і чинники зростання бізнесу можуть підтримувати динаміку токенів DeFi, однак не є надійним ціновим сигналом. AERO зріс на 77%, попри найнижчий мультиплікатор оцінки у вибірці, тоді як edgeX упав на 22%, хоча його мультиплікатор був другим найнижчим. Розподіли серед власників Hyperliquid (HYPE) збільшилися на 79%, але сам HYPE зріс лише на 6%; серед потенційних перешкод названо високу оцінку з урахуванням повного розмивання та значні розблокування токенів. Вибірка й період обмежені, тому трейдерам варто оцінювати токени DeFi з огляду на динаміку доходів, чинники зростання, оцінку та графіки розблокування, а не сприймати ці результати як прогноз.
Neutral
Аналіз загалом прихильно оцінює DeFi-токени, які генерують і розподіляють дохід, а зафіксована вища дохідність може привернути короткострокову увагу трейдерів до таких токенів, як RAY, UNI та AERO. Однак у ньому описано минулі результати за обмежений 59-денний період, а не новий каталізатор для всього ринку, і не доведено, що розподіл доходу спричиняє зростання цін. Неоднозначні приклади — зокрема незначне зростання HYPE попри більші виплати власникам і падіння edgeX — підкреслюють вплив оцінки, пропозиції токенів та специфічних для кожного проєкту умов. У короткостроковій перспективі ці дані можуть допомогти у відборі активів та оцінці настроїв, але навряд чи самі по собі визначатимуть ціни чи стабільність ринку. У довгостроковій перспективі стале зростання доходів і надійні викупи або розподіли можуть підтримувати попит, тоді як розблокування токенів і високі оцінки з урахуванням повного розмивання можуть нівелювати цю підтримку. Загалом наявних доказів недостатньо, щоб обґрунтувати прогноз щодо напрямку руху ширшого ринку чи будь-якого окремого токена.