DeFi เปลี่ยนสินทรัพย์โทเคนให้เป็นหลักประกันที่ใช้งานได้และแหล่งสร้างผลตอบแทน
DeFi กำลังทำหน้าที่เป็นชั้นการกระจายสินทรัพย์ในโลกจริงที่แปลงเป็นโทเคน (RWA) มากขึ้น โดยเปลี่ยนโทเคนที่เข้าเกณฑ์ให้เป็นหลักประกัน สินทรัพย์สำหรับการให้กู้ยืม และเครื่องมือสำหรับกลยุทธ์สร้างผลตอบแทน การแปลงเป็นโทเคนสร้างสินทรัพย์ขึ้นมา ส่วน DeFi ช่วยให้สินทรัพย์หมุนเวียนและนำไปใช้ประโยชน์ได้ บทความระบุว่า ณ เดือนตุลาคม 2026 มูลค่า RWA บนเชนซึ่งไม่รวมสเตเบิลคอยน์สูงกว่า 39,000 ล้านดอลลาร์ แต่ชี้ว่า RWA ที่มีการรายงานมูลค่ามากกว่าครึ่งหนึ่งอาจยังไม่ได้ถูกนำไปใช้ โทเคนที่ต้องได้รับอนุญาตมีอุปสรรคในการใช้งานกับโปรโตคอลแบบเปิด ดังนั้นสินทรัพย์ที่โอนย้ายได้อย่างอิสระและประกอบใช้ร่วมกับสินทรัพย์อื่นได้จึงมีโอกาสได้รับการยอมรับใน DeFi มากกว่า
Sky ยก USDS และ sUSDS ซึ่งให้ผลตอบแทนเป็นตัวอย่าง ข้อมูลจาก Sky.money ในช่วงปลายเดือนตุลาคม 2026 แสดงให้เห็นว่ามีหลักประกันประมาณ 16,240 ล้านดอลลาร์รองรับ USDS ราว 10,020 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อุปทาน sUSDS อยู่ที่เกือบ 4,830 ล้านดอลลาร์ sUSDS สะสมผลตอบแทนตาม Sky Savings Rate ซึ่งเป็นอัตราผันแปรที่กำหนดโดยระบบธรรมาภิบาล โดยอยู่ที่ 3.80% ในขณะนั้น และสามารถนำไปใช้ในโปรโตคอล DeFi ต่าง ๆ ได้ แพลตฟอร์มอื่นที่กล่าวถึง ได้แก่ Morpho, Aave, Kamino, Pendle และ Spark
แนวโน้มนี้อาจเพิ่มสภาพคล่องบนเชนและความต้องการโทเคนที่ประกอบใช้ร่วมกับสินทรัพย์อื่นได้ แต่ก็มีความเสี่ยงด้านเครดิตและการไถ่ถอน ความล้มเหลวของสมาร์ตคอนแทรกต์และออราเคิล การกระจุกตัว และการถูกชำระบัญชีต่อเนื่องจากกลยุทธ์ที่ใช้เลเวอเรจ ตัวเลขและอัตราต่าง ๆ เป็นข้อมูล ณ ช่วงเวลาหนึ่ง ไม่ใช่การรับประกัน
Neutral
บทความนี้กล่าวถึงพัฒนาการเชิงโครงสร้างในด้านการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) และสินทรัพย์ในโลกจริงที่แปลงเป็นโทเคน ไม่ใช่การเปิดตัวผลิตภัณฑ์เฉพาะที่ส่งผลต่อตลาด การตัดสินใจด้านกฎระเบียบ หรือการเปลี่ยนแปลงฉับพลันของกระแสเงินทุน การใช้โทเคน RWA ที่ประกอบใช้งานร่วมกันได้อย่างแพร่หลายขึ้นอาจช่วยสนับสนุนการให้กู้ยืมบนบล็อกเชน สภาพคล่อง และความต้องการแพลตฟอร์มอย่าง Sky, Morpho และ Aave ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวเป็นเพียงภาพ ณ ช่วงเวลาหนึ่ง และบทความเองก็ระบุว่าตลาดโทเคนส่วนใหญ่ยังไม่มีการใช้งาน
ในระยะสั้น ผลกระทบโดยตรงต่อราคาคริปโทเคอร์เรนซีหลักน่าจะมีจำกัด เทรดเดอร์อาจจับตาเงินฝาก RWA ปริมาณเหรียญ Stablecoin อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ และ Sky Savings Rate มากขึ้น แต่ผลตอบแทนที่เปลี่ยนแปลงได้และกำหนดโดยกลไกกำกับดูแล ไม่ได้เป็นหลักประกันว่าจะเกิดความต้องการใหม่หรือทำให้ราคาโทเคนสูงขึ้นด้วยตัวมันเอง ในระยะยาว หากผสานระบบได้สำเร็จ ก็อาจทำให้ตลาด DeFi มีความลึกมากขึ้นและเพิ่มทางเลือกของสินทรัพย์ค้ำประกัน อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านสินเชื่อ การไถ่ถอน ออราเคิล และสมาร์ตคอนแทรกต์อาจขยายความตึงเครียดให้รุนแรงขึ้น อีกทั้งกลยุทธ์กู้ยืมซ้ำโดยใช้เลเวอเรจอาจกระตุ้นให้เกิดการล้างสถานะและบั่นทอนเสถียรภาพของตลาด เช่นเดียวกับการเติบโตของการให้กู้ยืม DeFi และกลยุทธ์สร้างผลตอบแทนในอดีต การยอมรับที่เพิ่มขึ้นอาจกระตุ้นกิจกรรมในช่วงที่สภาวะเอื้ออำนวย แต่ก็อาจทำให้ช่วงขาลงเชื่อมโยงกันมากขึ้น โดยรวมแล้ว ข่าวนี้เป็นผลดีต่อพัฒนาการของภาคธุรกิจ แต่สัญญาณต่อการซื้อขายในทันทีอยู่ในระดับสมดุล ไม่ได้เป็นขาขึ้นหรือขาลงอย่างชัดเจน