DeFi biến tài sản được token hóa thành tài sản thế chấp có thể sử dụng và nguồn tạo lợi nhuận
DeFi ngày càng đóng vai trò là lớp phân phối cho các tài sản thực được token hóa (RWA), biến những token đủ điều kiện thành tài sản thế chấp, tài sản cho vay và công cụ triển khai chiến lược sinh lời. Token hóa tạo ra tài sản; DeFi giúp tài sản lưu thông và trở nên hữu ích. Bài viết cho biết giá trị RWA trên chuỗi, không tính stablecoin, đã vượt 39 tỷ USD vào tháng 10/2026, đồng thời lưu ý rằng hơn một nửa giá trị RWA được báo cáo có thể vẫn chưa được sử dụng. Token có quyền truy cập hạn chế gặp trở ngại khi sử dụng trong các giao thức mở, vì vậy tài sản có thể tự do chuyển nhượng và kết hợp với nhau có nhiều cơ hội được DeFi đón nhận hơn.
Sky được nêu làm ví dụ với USDS và sUSDS có khả năng sinh lợi. Số liệu từ Sky.money vào cuối tháng 10/2026 cho thấy khoảng 16,24 tỷ USD tài sản thế chấp hỗ trợ khoảng 10,02 tỷ USD USDS, trong khi nguồn cung sUSDS gần 4,83 tỷ USD. sUSDS tích lũy Sky Savings Rate — mức lãi suất biến động do cơ chế quản trị thiết lập, ở mức 3,80% vào thời điểm đó — và có thể được sử dụng trên nhiều giao thức DeFi. Các nền tảng khác được đề cập gồm Morpho, Aave, Kamino, Pendle và Spark.
Xu hướng này có thể mở rộng thanh khoản trên chuỗi và nhu cầu đối với token có tính kết hợp, nhưng cũng đi kèm rủi ro tín dụng và quy đổi, sự cố hợp đồng thông minh và oracle, rủi ro tập trung, cùng các đợt thanh lý dây chuyền do chiến lược sử dụng đòn bẩy. Các số liệu và mức lãi suất là ảnh chụp tại một thời điểm, không phải cam kết hay bảo đảm.
Neutral
Bài viết mô tả một bước phát triển mang tính cấu trúc trong tài chính phi tập trung (DeFi) và tài sản thế giới thực được token hóa, chứ không phải một đợt ra mắt cụ thể có thể tác động đến thị trường, một quyết định pháp lý hay sự thay đổi đột ngột trong dòng chảy tài sản. Việc sử dụng rộng rãi hơn các token RWA có thể kết hợp với nhau có thể hỗ trợ hoạt động cho vay onchain, thanh khoản và nhu cầu đối với các nền tảng như Sky, Morpho và Aave theo thời gian. Tuy nhiên, các số liệu chỉ phản ánh tại một thời điểm, và chính bài viết cũng cho biết phần lớn thị trường token hóa vẫn đang không hoạt động.
Trong ngắn hạn, tác động trực tiếp đến giá các đồng tiền mã hóa lớn có khả năng sẽ hạn chế. Các nhà giao dịch có thể chú ý hơn đến lượng tiền gửi RWA, nguồn cung stablecoin, lãi suất cho vay và Sky Savings Rate, nhưng lợi suất biến đổi do cơ chế quản trị quyết định tự nó không đảm bảo sẽ tạo ra nhu cầu mới hay đẩy giá token lên cao. Về dài hạn, việc tích hợp thành công có thể giúp thị trường DeFi phát triển sâu hơn và mở rộng các lựa chọn tài sản thế chấp. Mặt trái là rủi ro tín dụng, mua lại, oracle và hợp đồng thông minh có thể khuếch đại căng thẳng; các chiến lược vay lặp lại có đòn bẩy cũng có thể kích hoạt thanh lý và làm suy yếu sự ổn định của thị trường. Tương tự các giai đoạn tăng trưởng trước đây của hoạt động cho vay DeFi và chiến lược tạo lợi suất, việc áp dụng có thể thúc đẩy hoạt động khi điều kiện thuận lợi, nhưng cũng khiến các đợt suy giảm liên kết với nhau chặt chẽ hơn. Nhìn chung, tin tức này mang tính tích cực đối với sự phát triển của ngành, nhưng tín hiệu giao dịch trước mắt khá cân bằng, không rõ ràng theo hướng tăng giá hay giảm giá.