La TVL de la DeFi tombe à 88 milliards de dollars, tandis que Morpho progresse
La TVL de la DeFi est tombée à environ 87,8 milliards de dollars le 26 octobre, soit une baisse de 1,8 % en 24 heures, avant de remonter à près de 88 milliards de dollars le 27 octobre. Selon DefiLlama, elle restait ainsi inférieure d’environ 2,5 % sur la semaine. La DeFi d’Ethereum a perdu près de 1,2 milliard de dollars, ramenant sa TVL à environ 48,4 milliards de dollars. La TVL de Lido a reculé à environ 22,4 milliards de dollars, tandis que celle d’Aave est passée de 19,1 milliards de dollars à la fin septembre à quelque 17,4 milliards de dollars.
Les sorties de capitaux ont été inégales. Morpho a gagné environ 304 millions de dollars sur la semaine, portant sa TVL à près de 11,4 milliards de dollars, et Aave V4 a progressé jusqu’à environ 704 millions de dollars, près de son record. Ces hausses laissent penser qu’une partie des liquidités pourrait circuler entre les protocoles de prêt plutôt que quitter complètement la DeFi.
L’activité de trading a également faibli : le volume des échanges sur les plateformes décentralisées a chuté de plus de 12 % sur une semaine, à environ 44 milliards de dollars, tandis que celui des contrats à terme perpétuels a baissé d’environ 8 %. Le bitcoin avoisinant les 80 000 dollars et les marchés se montrant prudents avant une réunion de la Réserve fédérale, les traders pourraient surveiller le cours de l’ETH, les flux de prêts et la liquidité des stablecoins. La baisse de la TVL de la DeFi témoigne d’un ralentissement de l’activité, mais les gains enregistrés par certains protocoles suggèrent une redistribution des liquidités plutôt qu’un effondrement du secteur.
Neutral
La baisse de la TVL de la DeFi et des volumes d’échange signale un recul de l’activité onchain, ce qui pourrait peser à court terme sur le sentiment autour de l’ETH et du marché dans son ensemble. Toutefois, ces chiffres ne prouvent pas que la baisse des cours des jetons est à l’origine de ce recul, et les hausses observées chez Morpho et Aave V4 indiquent que les liquidités se déplacent entre les protocoles plutôt qu’elles ne quittent largement le marché. Le cours du Bitcoin et la réunion imminente de la Réserve fédérale pourraient également peser davantage sur les échanges à court terme que ces flux au niveau des protocoles. À plus long terme, des sorties persistantes et une activité moindre pourraient réduire la demande d’actifs liés à la DeFi, tandis qu’une reprise des flux de prêts et de la liquidité des stablecoins pourrait améliorer le sentiment. Dans l’ensemble, ces signaux contrastés justifient une évaluation neutre de l’incidence directe sur les prix.