Nilai vault kripto melampaui US$10 miliar di tengah meningkatnya risiko dan pengawasan
Setoran ke vault kripto meningkat dari $4 miliar pada awal 2025 menjadi lebih dari $10 miliar, seiring perusahaan fintech, perusahaan treasury aset digital, dan hedge fund mencari imbal hasil on-chain. Dalam produk pinjaman DeFi ini, kurator memilih strategi dan menetapkan batas risiko. Imbal hasil tahunan yang umum berkisar antara 3% hingga 10%, sedangkan vault berisiko lebih tinggi dapat menawarkan 20% atau lebih.
Ekspansi vault kripto menghadirkan risiko, termasuk agunan yang tidak likuid, penetapan harga yang tidak andal, kelemahan kontrak pintar, peretasan, serta likuidasi paksa yang dapat memperburuk penurunan pasar. SEC AS mempertanyakan apakah vault yang menyimpan token yang diklasifikasikan sebagai sekuritas dapat tunduk pada undang-undang sekuritas. Usulan aturan Uni Eropa juga dapat menempatkan sejumlah perantara DeFi di bawah pengawasan regulator.
Vault pinjaman Bitcoin Two Prime di Pareto, yang diluncurkan pada September, menunjukkan keterlibatan institusi. Vault ini menerima WBTC, menargetkan imbal hasil tahunan 1,5% hingga 2%, dan mensyaratkan setoran minimum 5 WBTC. Two Prime dilaporkan telah menyediakan sekitar $10 juta untuk menyerap kerugian awal. Bagi trader, meningkatnya setoran ke vault kripto menandakan permintaan yang makin besar terhadap imbal hasil on-chain, tetapi kualitas agunan, likuiditas, dan perkembangan regulasi tetap menjadi risiko penting yang perlu dipantau.
Neutral
Berita ini netral bagi BTC karena menggambarkan pertumbuhan produk pinjaman yang menerima WBTC, bukan perubahan langsung pada pasokan, permintaan, atau prospek harga Bitcoin. Dalam jangka pendek, kenaikan simpanan di vault dan partisipasi institusi dapat mendukung sentimen terhadap produk imbal hasil berbasis Bitcoin. Namun, vault yang dilaporkan menargetkan imbal hasil yang moderat, dan skalanya tidak menunjukkan adanya peningkatan berarti dalam pembelian BTC di pasar spot. Risiko berupa agunan yang tidak likuid, kegagalan penetapan harga, peretasan, dan likuidasi paksa juga dapat mendorong trader mengurangi eksposur saat pasar mengalami tekanan. Dalam jangka lebih panjang, regulasi yang lebih jelas dan pengendalian risiko yang tangguh dapat mendorong penggunaan pinjaman berbasis Bitcoin yang lebih luas oleh institusi, sementara aturan yang ketat atau kerugian dapat mengikis kepercayaan. Secara keseluruhan, sinyal adopsi dan risiko yang saling berimbang tidak menunjukkan dampak arah yang jelas terhadap harga BTC.