加密货币 Vault 存款突破 100 亿美元，风险与监管审视升温
加密货币 Vault 存款已从 2025 年初的 40 亿美元升至超过 100 亿美元，金融科技公司、数字资产财库企业和对冲基金正寻求链上收益。在这些 DeFi 借贷产品中，策略管理者负责选择策略并设定风险上限。典型年化收益率为 3% 至 10%，风险较高的 Vault 收益率可能达到 20% 或更高。
加密货币 Vault 扩张带来多重风险，包括抵押品流动性不足、定价不可靠、智能合约漏洞、黑客攻击，以及可能加剧市场跌势的强制清算。美国 SEC 已提出疑问：持有被认定为证券的代币的 Vault 是否需要遵守证券法。欧盟拟议规则也可能将部分 DeFi 中介服务纳入监管。
Two Prime 于 9 月在 Pareto 推出的比特币借贷 Vault，体现了机构参与。该产品接受 WBTC，目标年化收益率为 1.5% 至 2%，最低存款额为 5 WBTC。据报道，Two Prime 承诺投入约 1,000 万美元以吸收初期损失。对交易者而言，加密货币 Vault 存款增长表明链上收益需求上升，但抵押品质量、流动性和监管进展仍是需要关注的重要风险。
中性
这则消息对 BTC 的影响为中性，因为它反映的是接受 WBTC 的借贷产品增长，并未直接改变比特币的供需或价格前景。短期内，Vault 存款增加及机构参与，可能提振市场对比特币收益产品的情绪。但该 Vault 的目标收益率较低，其规模也不足以证明现货 BTC 买盘显著增加。抵押品流动性不足、定价失误、黑客攻击和强制清算等风险，也可能在市场承压时促使交易者降低敞口。长期来看，监管更加明确且风险控制稳健，可能推动机构更广泛地使用比特币抵押借贷；相反，限制性规定或资金损失则可能削弱信心。总体而言，采用增长与风险并存，尚未显示出对 BTC 价格的明确方向性影响。