바클레이스가 AI 성장 위험을 지적하자 델 주가 하락

델 주가는 수요일 약 11.5% 하락한 뒤 목요일에도 약세를 이어갔다. 바클레이스가 델 테크놀로지스의 투자의견을 ‘비중 확대’에서 ‘비중 중립’으로 낮추고 목표주가를 603달러에서 574달러로 내린 데 따른 것이다. 이번 움직임은 AI 데이터센터 관련 주식 전반의 매도세 속에서 나타났다. 예상보다 높은 인플레이션으로 차입 비용에 대한 우려도 커졌다. 코어위브, 네비우스, 오라클 주가도 하락했으며, 코어위브 일부 채권의 수익률 상승은 데이터센터 운영업체의 자금 조달 위험을 부각했다. 바클레이스는 기업들의 AI 지출을 둘러싼 불확실성을 언급하며 메모리 가격이 정상화되면 델의 성장세가 둔화될 수 있다고 경고했다. 부품 비용 상승은 판매 대수의 상응하는 증가 없이도 서버 매출을 끌어올릴 수 있으며, AI 서버의 영업이익률은 약 5%로 추정된다. 그럼에도 바클레이스는 델의 이번 회계연도 AI 서버 매출을 약 750억 달러로 전망했고, 2028 회계연도에는 1,000억 달러에 이를 가능성이 있다고 봤다. 델은 AI 서버 수주 잔고가 사상 최대인 950억 달러라고 밝혔으며, 인프라 매출은 전년 대비 89% 증가했다. 이번 투자의견 하향은 휴렛팩커드 엔터프라이즈와 넷앱에도 적용됐다. 이는 강한 상승세 이후 AI 수요와 기술 기업의 높은 밸류에이션을 둘러싼 광범위한 우려를 반영한다. 시장 참여자들은 금리, 메모리 가격, 수주 잔고의 매출 전환, 데이터센터 자금 조달 비용을 주시할 전망이다. 이번 소식은 암호화폐가 아니라 주식에 관한 것이지만, AI 및 기술주에 대한 압박이 지속되면 전반적인 위험 선호 심리가 간접적으로 위축될 수 있다.