Gesetzentwurf zur Struktur des Kryptomarktes könnte die Rolle der SEC ausweiten
Demokraten im Repräsentantenhaus beraten über einen Gesetzentwurf zur Marktstruktur von Kryptowährungen für den nächsten Kongress, der der SEC eine größere Rolle als der CFTC geben könnte. Ein Entwurf wurde bislang nicht veröffentlicht, und die Berichten zufolge geführten Gespräche befinden sich noch in einem frühen Stadium. Der Vorschlag greift Verbraucherschutzideen von Abgeordneter Maxine Waters auf. Dazu zählen Fristen von 24 Stunden für Auszahlungen oder Überweisungen, ein durchgehend verfügbarer Kundensupport, eine insolvenzfeste Verwahrung, Beschränkungen für die Wiederverwendung von Kundenvermögen ohne deren Zustimmung sowie monatliche, kryptografisch überprüfbare Nachweise der Reserven, die durch eine Bestätigung eines Wirtschaftsprüfers gestützt werden. Auch ethische Beschränkungen für Kryptoaktivitäten von Bundesbeamten werden diskutiert.
Der mögliche Ansatz unterscheidet sich vom vom Repräsentantenhaus verabschiedeten CLARITY Act, der der CFTC eine zentrale Rolle bei der Regulierung digitaler Rohstoffmärkte einräumt. Der CLARITY Act wurde im Juli 2025 im Repräsentantenhaus mit 294 zu 134 Stimmen angenommen. Eine verfahrensbezogene Abstimmung im Senat scheiterte jedoch im September mit 49 zu 50 Stimmen – weniger als die für eine Fortsetzung erforderlichen 60 Stimmen. Das war keine endgültige Ablehnung des Gesetzentwurfs. Zuvor hatte der Geschäftsordnungsausschuss einen Antrag, Waters’ Änderungsantrag zu beraten, mit 4 zu 8 Stimmen abgelehnt; dabei handelte es sich nicht um eine Abstimmung über ein eigenständiges Gesetz. Republikaner haben den entstehenden Vorschlag der Demokraten als „Botschaftsgesetz“ bezeichnet. Die Erfolgsaussichten, einschließlich der Unterstützung im Kongress und einer Unterschrift des Präsidenten, bleiben ungewiss. Für Kryptohändler signalisieren die konkurrierenden Vorschläge anhaltende Unsicherheit über die US-Kryptoregulierung und keine unmittelbare Änderung der Marktregeln.
Neutral
Die Nachricht betrifft erste Diskussionen in den USA über die Struktur des Kryptomarktes, nicht eine verabschiedete Regelung oder eine direkte Veränderung der Fundamentaldaten einer bestimmten Kryptowährung. Kurzfristig könnten die Aussicht auf eine stärkere Rolle der SEC und strengere Anforderungen an Verwahrung, Auszahlungen und die Offenlegung von Reserven Händler dazu veranlassen, regulatorische Risiken neu zu bewerten. Dadurch könnte die Volatilität von Krypto-Vermögenswerten und damit verbundenen Unternehmen zunehmen. Es liegt jedoch noch kein Entwurf vor, und die Verabschiedung des Vorschlags ist ungewiss. Auch die gescheiterte Verfahrensabstimmung über den CLARITY Act hat die umfassendere Gesetzgebungsfrage nicht geklärt. Diese Faktoren schränken die Grundlage für die Erwartung einer anhaltenden Kursbewegung in eine bestimmte Richtung ein. Langfristig könnten klare und konsequent angewandte Regeln das Marktvertrauen stärken, während die Ungewissheit darüber, welche Aufsichtsbehörde die Führung übernimmt und ob Verbraucherschutzmaßnahmen verbindlich werden, die Stimmung und Anlageentscheidungen belasten könnte. Ähnliche regulatorische Schlagzeilen haben häufig kurzfristige Volatilität ausgelöst; länger anhaltende Kurswirkungen hingen von konkreten gesetzgeberischen Fortschritten und den Einzelheiten der Durchsetzung ab. Insgesamt ist die wahrscheinliche Auswirkung auf die Kurse von Kryptowährungen indirekt und ungewiss, was eine neutrale Einstufung rechtfertigt.