Le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies pourrait élargir le rôle de la SEC
Les démocrates de la Chambre des représentants discutent d’un projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies pour le prochain Congrès, qui pourrait accorder à la SEC un rôle plus important qu’à la CFTC. Aucun texte n’a été publié et les discussions rapportées en sont encore à un stade préliminaire. La proposition s’inspire des idées de protection des consommateurs de la représentante Maxine Waters. Elle prévoit notamment un délai de 24 heures pour les retraits ou les transferts, une assistance clientèle disponible en permanence, une conservation des actifs à l’abri d’une faillite, des limites à la réutilisation des actifs des clients sans leur consentement, ainsi qu’une preuve mensuelle des réserves vérifiable par des moyens cryptographiques et accompagnée d’une attestation d’un comptable. Des restrictions déontologiques concernant les activités liées aux cryptomonnaies des responsables fédéraux sont également à l’étude.
Cette approche éventuelle diffère du CLARITY Act, adopté par la Chambre, qui confie à la CFTC un rôle central dans la régulation des marchés de matières premières numériques. Le CLARITY Act a été adopté par la Chambre en juillet 2025 par 294 voix contre 134, mais un vote de procédure au Sénat a échoué en septembre par 49 voix contre 50, soit moins que les 60 voix nécessaires pour poursuivre l’examen. Il ne s’agissait pas d’un rejet définitif du projet de loi. Auparavant, la commission des règles avait rejeté, par 4 voix contre 8, une motion visant à examiner l’amendement de Waters ; ce n’était pas un vote sur une loi distincte. Les républicains ont qualifié la proposition démocrate en préparation de « projet de loi de communication ». Ses chances d’aboutir, notamment le soutien du Congrès et une éventuelle signature présidentielle, restent incertaines. Pour les traders de cryptomonnaies, ces propositions concurrentes annoncent une incertitude persistante quant à la réglementation américaine des cryptomonnaies, plutôt qu’une modification immédiate des règles du marché.
Neutral
Cette actualité porte sur des discussions préliminaires aux États-Unis concernant la structure du marché des cryptomonnaies, et non sur une règle adoptée ou une modification directe des fondamentaux d’une cryptomonnaie. À court terme, la possibilité d’un rôle accru de la SEC et d’exigences plus strictes en matière de conservation, de retraits et de divulgation des réserves pourrait inciter les traders à réévaluer le risque réglementaire, ce qui pourrait accroître la volatilité des actifs numériques et des entreprises associées. Toutefois, aucun projet de texte n’existe à ce stade et l’adoption de la proposition reste incertaine ; l’échec du vote procédural sur le CLARITY Act n’a pas non plus tranché la question législative plus large. Ces facteurs limitent les raisons d’anticiper un mouvement durable des prix dans un sens donné. À plus long terme, des règles claires et appliquées de manière cohérente pourraient renforcer la confiance du marché, tandis que l’incertitude quant à l’autorité de régulation qui prendra les commandes et au caractère contraignant des protections des consommateurs pourrait peser sur le sentiment et les décisions d’investissement. Des actualités réglementaires similaires ont souvent provoqué une volatilité passagère, les effets plus durables sur les prix dépendant des avancées législatives concrètes et des modalités d’application. Dans l’ensemble, l’effet probable sur les cours des cryptomonnaies est indirect et incertain, ce qui justifie une classification neutre.