暗号資産デリバティブ・ウィーク30：BTC/ETHのリスク選好が反発、skewが中和される

Block Scholes’ Crypto Derivatives Week 30 レポートでは、BTCとETHでより建設的なオプション・ポジショニングへのシフトが示されています。BTCとETHのRisk Appetite指数が上昇し、短期のプット・コール・スキューはベア基調からニュートラルへ修復されました。 オプションのシグナルでは、BTCの7日プット・コール・スキューが、7月初旬の約-11%から0%付近（ニュートラル）まで回復。ETHも同様のパターンで、ETHスポットが$1,900を上回ったことで（6月上旬に見られた水準）、25-delta risk reversalがニュートラルに戻りました。過去データでは7日スキューも改善しており、BTCは約-2.2%、ETHは約-0.7%でした。 地政学リスクがあるにもかかわらず、Crypto Derivativesのインプライド・ボラティリティは比較的落ち着いています。短期のBTC IVは7月初旬以降、約~30%近辺で横ばい、ETHのATM IVは年初来安値に近い~40%あたりです。レポートでは、2023年から見られる反復的な「summer volatility lull」や、軽いインバージョン後にETHのボラティリティのターム構造が正常化した点も言及されています。 トレーダーにとっての重要なポイントは、Crypto Derivativesの価格が、重い下方向のヘッジからよりバランスの取れたリスク姿勢へ移行していることです。プット需要はまだあります（スキューは依然わずかにマイナス）が、スポットが主要水準（BTCは$66K+）を維持しているため、ベア寄りの流れは弱まっています。