Крипто туындылары апталығы 30: BTC/ETH бойынша тәуекелге деген тәбет қалпына келеді, ал skew бейтараптанады
Block Scholes’ Crypto Derivatives Week 30 есебі BTC және ETH үшін опциондарды неғұрлым конструктивті позициялау үрдісіне ауысуды көрсетеді. BTC және ETH бойынша Risk Appetite индекстері өсті, ал қысқа мерзімді put-call skew аюлыдан бейтарапқа қарай түзелді.
Опцион сигналдарында BTC-ның 7 күндік put-call skew көрсеткіші шілденің басындағы шамамен -11%-дан нөлге жуыққа (бейтарап) дейін қалпына келді. ETH те ұқсас үлгіні көрсетеді: spot ETH $1,900-ден жоғары қайта шыққанда 25-delta risk reversal бейтарапқа оралды (соңғы рет бұл деңгейлер маусымның басында байқалған). 7 күндік skew ертерек деректерде де жақсарды: BTC шамамен -2,2%, ETH шамамен -0,7%.
Геосаяси тәуекелдерге қарамастан, Crypto Derivatives-тегі имплицитті құбылмалылық салыстырмалы түрде шектеулі күйінде қалып отыр. BTC-ның қысқа мерзімді IV-і шілденің басынан бері ~30% маңында бүйірлей саудаланып келеді, ал ETH-тың ATM IV-і жыл басынан бергі ең төменгі деңгейлерге жақын — шамамен ~40%. Есеп сондай-ақ 2023 жылдан бері қайталанып тұратын “жазғы құбылмалылықтың бәсеңдеуі” құбылысын және ETH құбылмалылығының мерзімдік құрылымы жұмсақ инверсиядан кейін қалыпқа келгенін атап өтеді.
Трейдерлер үшін негізгі қорытынды — Crypto Derivatives бағалауы ауыр downside хеджирлеуден тәуекелге қатысты неғұрлым теңгерімді ұстанымға қарай жылжып жатыр. Put сұранысы әлі де бар (skew сәл теріс болып тұр), бірақ spot негізгі деңгейлерден жоғары ұстап тұрғандықтан (BTC үшін 66K+), жалпы үрдіс азырақ аюлы болып келеді.
Neutral
Бұл жаңалық аталған монеталарға қатысты ең жақсы түрде бейтарап оқылады: төмендеу бағытындағы хеджирлеуге сұраныс бәсеңдеп жатыр, бірақ put сұранысы толық жойылмаған және skew әлі де аздап қорғаныстық сипатта.
Қысқа мерзім: BTC/ETH үшін қысқа даталы put-call skew бейтарапқа қарай түзелді, ал IV шамамен шектеулі күйде қалды (~BTC үшін 30%, ETH үшін 40%). Мұндай комбинация әдетте tail-risk қорқынысын азайтып, күрт секірістерден гөрі сауда диапазондарының тұрақтырақ болуына ықпал етеді. Дегенмен есепте skew әлі де теріс (бірақ аздап аюлы) екені айтылады, бұл хедждердің белсенді екенін көрсетеді.
Ұзақ мерзім: «жазғы құбылмалылықтың бәсеңдеуі» және мерзім бойынша нормаланған құрылым волатильділік режимі тұрақтылырақ болатынын меңзейді. Risk Appetite индекстері өскен сайын трейдерлер агрессивті қорғаныстан гөрі теңгерімді позицияларға ауысуы мүмкін. Бірақ IV деңгейі құлап кетпей, тек ұсталып тұрғандықтан, нарық ықтимал түрде негізгі деңгейлер маңындағы споттың бұзылуына сезімтал болып қалады ($66K+ BTC, $1,900+ ETH). Жалпы алғанда, бағаға әсер диапазон ішінде төзімділік жағына көбірек бейім, яғни айқын bullish немесе bearish бағыттағы қозғалыс емес.