Crypto Derivatives Week 30: Risicobereidheid voor BTC/ETH herstelt terwijl skew wordt geneutraliseerd
Het Block Scholes’ Crypto Derivatives Week 30-rapport laat een verschuiving zien naar een constructiever positioneren van opties voor BTC en ETH. De Risk Appetite-indices voor BTC en ETH zijn gestegen en de short-dated put-call skew is gerepareerd: van bearish naar neutraal.
In optionele signalen herstelde de BTC put-call skew over 7 dagen van ongeveer -11% aan het begin van juli tot bijna 0% (neutraal). ETH laat een vergelijkbaar patroon zien: de 25-delta risk reversal keerde terug naar neutraal toen de ETH-spot boven $1.900 herstelde (niveaus die voor het laatst begin juni werden gezien). Ook de 7-daagse skew verbeterde in eerdere data: BTC rond -2,2% en ETH rond -0,7%.
De implied volatility in Crypto Derivatives blijft relatief beperkt ondanks geopolitiek risico. Korte-termijn BTC IV handelt sinds begin juli zijwaarts rond ~30%, terwijl ETH ATM IV dicht bij de laagste niveaus van het jaar zit rond ~40%. Het rapport noemt ook een terugkerende “zomer-volatiliteitsluwte” sinds 2023 en dat de termstructuur van de volatiliteit van ETH genormaliseerd is na een lichte inversie.
Voor traders is de belangrijkste take-away dat de prijsstelling van Crypto Derivatives verschuift van zware downside-hedging naar een meer gebalanceerde risicohouding. Put-demand is nog steeds aanwezig (de skew blijft licht negatief), maar de richting is minder bearish omdat de spot boven belangrijke niveaus houdt ($66K+ voor BTC).
Neutral
Dit nieuws is het best te lezen als neutraal voor de genoemde munten, omdat de vraag naar hedging tegen dalingen afneemt, maar de put-vraag niet volledig verdwenen is en de skew nog licht beschermend staat.
Korte termijn: De kortlopende BTC/ETH put-call skew is richting neutraal hersteld en de IV bleef begrensd (~30% BTC, ~40% ETH). Deze combinatie verlaagt doorgaans de vrees voor tail-risk en kan zorgen voor stabielere handelsranges in plaats van scherpe rally’s. Toch vermeldt het rapport nog steeds een negatieve (weliswaar minder bearish) skew, wat erop wijst dat hedges actief blijven.
Lange termijn: De “zomerse volatiliteitspauze” en de genormaliseerde termijnstructuur suggereren een stabieler volatiliteitsregime. Naarmate de Risk Appetite-indices stijgen, kunnen traders verschuiven van agressieve bescherming naar meer gebalanceerde positionering. Maar omdat het IV-niveau niet instort en relatief ingeperkt blijft, blijft de markt waarschijnlijk gevoelig voor spotdoorbraken rond belangrijke niveaus ($66K+ BTC, $1.900+ ETH). Over het geheel leunt het prijseffect meer naar range-gebonden veerkracht dan naar een duidelijke bullish of bearish richtingbeweging.