Deutsche Börse עקפה את התחזיות ברבעון השלישי, אך התמחור מגביל את פוטנציאל העלייה
Deutsche Börse דיווחה על צמיחה של 13% בהכנסות ברבעון השלישי, ועקפה את תחזיות הקונצנזוס ב־2.2%. תחומי המסחר והסליקה הובילו את הביצועים, בעוד שההכנסות מנגזרים עלו ב־48%. החברה גם העלתה את תחזית ה־EBITDA שלה לשנת 2026, אף שהעדכון נבע מהכנסות גבוהות יותר מפעילות האוצר ולא מציפיות חזקות יותר לרווחים הבסיסיים.
התחזית כרוכה בסיכונים: חזרה של היקפי המסחר לרמות רגילות עלולה להאט את הצמיחה ולהפעיל לחץ על שיעורי הרווח התפעולי. הניתוח העלה את תחזית ה־EPS לשנת הכספים 2026, אך מניית Deutsche Börse כבר עלתה ב־18% ונחשבה ליקרה. לכן הכותב הותיר את הדירוג על Neutral, וציין כי פוטנציאל העלייה מוגבל למרות התוצאות שהיו טובות מהצפוי.
Neutral
מדובר בעיקר בעדכון הנוגע ספציפית לחברת Deutsche Börse, ולא בזרז ישיר למחירי מטבעות קריפטוגרפיים או ליציבות שוק הקריפטו. תוצאות שעלו על התחזיות, עלייה של 48% בהכנסות מנגזרים והעלאת תחזית ה-EBITDA ל-2026 עשויות להעיד על חוזקה בפעילות הבורסות המסורתית. עם זאת, העלאת התחזית יוחסה להכנסות מאוצר ולא לציפיות חזקות יותר לרווחים הבסיסיים. גם החששות שדווחו בנוגע לתמחור והסיכון להיווצרות נפחי מסחר רגילים יותר ממתנים את הסימנים החיוביים.
עבור סוחרי קריפטו, כל השפעה צפויה להיות עקיפה ומוגבלת. סנטימנט בשווקים הפיננסיים המסורתיים עשוי לעיתים להשפיע על נכונות המשקיעים לקחת סיכונים בנכסים שונים, לרבות קריפטו, אך הכתבה אינה מדווחת על שינוי ברגולציית הקריפטו, בגישה למסחר בנכסים דיגיטליים או בזרימות הון מוסדיות לקריפטו. בטווח הקצר, לא סביר שהדבר ישנה באופן מהותי את פעילות המסחר בקריפטו. בטווח הארוך יותר, ביצועי מגזר הבורסות הרחב עשויים לספק הקשר לגבי השתתפות בשוק וביקוש למסחר, אך מחירי הקריפטו יישארו רגישים יותר לזרימות הון ייחודיות לקריפטו, לתנאים מקרו-כלכליים ולהתפתחויות רגולטוריות. לכן, השפעת השוק ניטרלית.