CEX işlem hacimleri düşerken DEX'lerin pazar payı rekor düzeyde %23'e ulaştı
Merkeziyetsiz borsalar (DEX), Binance ve Coinbase’in de aralarında bulunduğu merkezi borsalardaki (CEX) toplam spot işlem hacminin rekor düzeyde yüzde 23,2’sine ulaştı. DEX’lerin payı beş yılda yüzde 1.100’den fazla arttı ve 2024 ile 2025 arasında ikiye katlandı. Ancak bu değişim, DEX faaliyetlerindeki artışı değil, göreli dayanıklılığı yansıtıyor: DEX hacmi yıllık bazda yüzde 55 düşerek 2025’teki 588 milyar dolardan 2026’da 262 milyar dolara indi; CEX işlemleri ise daha sert geriledi. DEX spot işlem hacminin yüzde 36’sını Uniswap ve PancakeSwap oluşturdu.
Bazı analistler, bildirilen 6,3 milyar dolarlık Binance saldırısı da dâhil olmak üzere yakın dönemde yaşanan güvenlik olaylarının zincir üstü işlemleri artırmasını bekliyor. Olay sırasında Hyperliquid’in toplam CEX hacmindeki payı yüzde 8,0’den yüzde 8,3’e yükseldi. Ancak bu eğilim kesinlik taşımıyor: DEX kullanıcıları da güvenlik riskleriyle karşı karşıya ve merkeziyetsiz platformlar, açıkların istismar edilmesinin ardından kullanıcılara tazminat ödemeyebilir. Blockaid ayrıca 12 DeFi projesinin ön yüzlerini hedef alan saldırıları da tespit etti. Yatırımcılar, güvenlik endişelerinin faaliyetleri DEX’lere kaydırıp kaydırmayacağını ya da merkezi platformlara yönelik talebi güçlendirip güçlendirmeyeceğini izliyor.
Bullish
DEX’lerin rekor piyasa payına ulaşması ve borsalardaki güvenlik olaylarının yatırımcıları faaliyetlerini zincir üzerine taşımaya yöneltebilmesi, DeFi platformları ve bu platformların tokenları için olumlu sinyaller. Binance olayı sırasında Hyperliquid’in göreli işlem hacminde bildirilen artış, bazı yatırımcıların merkezi platformlara alternatifleri deniyor olabileceğine dair yakın vadeli bir gösterge sunuyor.
Bu sinyal, daha geniş kripto piyasası için kesin biçimde yükseliş yönlü bir görünüm anlamına gelmiyor. DEX hacminin kendisi yıllık bazda %55 düştü; dolayısıyla daha büyük piyasa payı esas olarak CEX hacimlerinin daha hızlı daralmasından kaynaklandı. Güvenlik riskleri DeFi’yi de etkiliyor: arayüz saldırıları ve istismar vakalarının ardından tazminatın garanti edilmemesi bazı kullanıcıları merkezi borsalara geri döndürebilir. Benzer olaylar çoğu zaman platform tercihlerinde kısa süreli değişikliklere yol açarken kalıcı geçişler likiditeye, işlem maliyetlerine, kullanım kolaylığına ve güvenliğe bağlıdır.
Kısa vadede yatırımcılar kalıcı bir geçişin kanıtlarını görmek için DEX hacimlerini, piyasa payı verilerini ve Hyperliquid gibi platformlara yönelik akışları izleyebilir. Süregelen bir artış, DeFi ile bağlantılı varlıklara fayda sağlayabilir; ancak bir güvenlik olayı veya likiditenin zayıflaması bu hareketi hızla tersine çevirebilir. Uzun vadede DEX’lerde sürdürülebilir büyüme, zincir üstü işlem altyapısı lehindeki argümanları güçlendirir. Bununla birlikte, makaledeki düşen hacim verileri henüz talebin genel çapta genişlediğini ortaya koymuyor. Bu nedenle yükseliş beklentisi, genel kripto fiyatlarından ziyade DeFi’nin benimsenmesi için geçerlidir.