加密基金出現17億美元外流，聯儲轉向、巨鯨與地緣政治引發拋售
根據 CoinShares，於1月30日至2月2日止一週，加密貨幣投資產品錄得淨流出17億美元，抹去年初迄今的收益，令全球基金資金流今年約為淨流出10億美元。比特幣產品領導流出，約有13.2億美元被撤出，其次為以太坊產品的3.08億美元。報告指出主要驅動因素包括美國聯儲局政策轉向鷹派，推遲了降息預期並降低風險偏好、大額持有者（「鯨魚」）清算長期累積，以及地緣政治緊張升溫促使資金流向避險資產。區域方面，美國主導撤資（約16.5億美元），加拿大和瑞典亦有顯著流出；瑞士和德國錄得小幅流入。對做空比特幣產品的興趣上升（資產自年初以來上升超過8%），顯示押注進一步下跌的趨勢。代幣化貴金屬產品（金、銀）錄得約1,550萬美元流入，顯示資本選擇性轉向防守性工具。報告強調投資者情緒惡化、交易所交易及機構產品流動性下降，以及隨着資本重新配置現貨及衍生品波動性可能上升。交易員應監察 BTC 及 ETH 產品的流動性、衍生品倉位（做空 BTC 的需求）及可能加劇價格波動的避險資金流。
Bearish
淨流出17億美元集中於比特幣和以太坊相關產品，BTC佔最大份額。流出減少交易所交易及機構產品的流動性，當訂單流相對較小時，可能放大價格波動。做空比特幣產品資產上升（年初至今>8%）顯示交易者越來越押注下跌，而巨鯨持續清算多頭累積則增加下行壓力。聯儲偏鷹信號和地緣政治風險降低了風險偏好，促使資金轉向代幣化貴金屬及其他防禦性工具。短期影響：隨着流動性變薄及做空興趣上升，BTC（以及程度較小的ETH）波動性及下行風險上升。中長期影響：若流出持續且宏觀風險維持高位，結構性流動性限制及持續去槓桿可能維持下行壓力；不過流入防禦性代幣化資產顯示部分資金仍留在與加密相關的工具中，宏觀明朗後或可在一定程度上緩和拋售。總體而言，在流動性和市場情緒穩定之前，BTC（及ETH）的即時價格偏向看跌。