超越mNAV的數碼資產財庫雙重框架

數碼資產庫藏（DATs）現時持有超過1170億美元的BTC、ETH及SOL，但單靠mNAV（市值／淨資產值）可能掩蓋真正的表現驅動因素。我們的統一分析引入雙重評估框架，將基本淨資產值增長與市場情緒分開，並嚴格評估庫藏發行紀律。主要指標包括淨資產值、mNAV、每股數碼資產累積、股份發行影響及債務調整。領先的DATs如MSTR、BMNR及HSDT透過謹慎的資本發行保持每股資產增長，而較低層級的發行者則面對因攤薄及情緒變化帶來的巨大折讓。關鍵數據缺口——認股權證、PIPE時間及鏈上披露——扭曲淨資產值，阻礙透明度。我們倡議標準化SEC檔案、結構化數據流及加強鏈上匯報。加密貨幣交易者應用此全面模型，以識別DAT行業中可持續的價值創造者，並避免情緒陷阱損害回報。