ความต้องการ Stablecoin อาจกดดันสกุลเงินท้องถิ่น

การศึกษาของธนาคารแห่งเกาหลีพบว่า ความต้องการเหรียญสเตเบิลคอยน์อาจสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินท้องถิ่น เมื่อแพลตฟอร์มซื้อขายเปิดให้มีคู่ซื้อขายโดยตรงระหว่างเงินตราแบบดั้งเดิมกับสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ งานวิจัยชี้ว่าโครงสร้างพื้นฐานของตลาด ไม่ใช่เพียงการยอมรับสเตเบิลคอยน์เท่านั้น เป็นปัจจัยกำหนดว่าความต้องการจะยังคงเป็นส่วนเพิ่มราคาในตลาดคริปโต หรือจะกลายเป็นแรงกดดันต่อตลาดอัตราแลกเปลี่ยน หลังจากมีการเปิดตัวคู่ซื้อขายเงินตราโดยตรง ส่วนเพิ่มราคาของสเตเบิลคอยน์ลดลงประมาณ 0.33–0.38 จุดเปอร์เซ็นต์ เนื่องจากการเก็งกำไรส่วนต่างและสภาพคล่องดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้ดูแลสภาพคล่องที่ขายสเตเบิลคอยน์แลกเป็นสกุลเงินท้องถิ่นอาจขายสกุลเงินนั้นในภายหลังและซื้อดอลลาร์เพื่อป้องกันความเสี่ยง ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันให้สกุลเงินอ่อนค่า เงินวอนเกาหลีใต้ไม่แสดงผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติในช่วงที่ศึกษา เนื่องจาก Binance ไม่มีคู่ซื้อขายโดยตรงระหว่างวอนกับสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ ความต้องการของเกาหลีจึงปรากฏ בעיקרผ่านส่วนเพิ่มราคาของสเตเบิลคอยน์ที่สูงขึ้น การศึกษาอีกฉบับของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศพบว่า การเพิ่มขึ้น 1% ของเงินทุนไหลเข้าสุทธิของสเตเบิลคอยน์สัมพันธ์กับการเบี่ยงเบนจากภาวะเสมอภาคระหว่างสเตเบิลคอยน์กับตลาดเงินตราที่เพิ่มขึ้นประมาณ 40 จุดฐาน และการอ่อนค่าของสกุลเงินท้องถิ่นประมาณ 5 จุดฐาน มากกว่า 70% ของเงินทุนไหลเข้าสุทธิสะสมระหว่างปี 2021 ถึง 2025 มาจากสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์ สำหรับนักเทรดคริปโต ช่องทางนำเข้าเงินตรา การเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขาย สภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์ และส่วนเพิ่มราคาตามภูมิภาค ล้วนเป็นตัวชี้วัดสำคัญ คู่ซื้อขายโดยตรงอาจช่วยลดช่องว่างราคา แต่ก็อาจเพิ่มความเชื่อมโยงระหว่างกระแสสเตเบิลคอยน์ ตลาดเงินตรา และความผันผวนของตลาดเกิดใหม่ ผลการศึกษาไม่ได้ชี้ว่าสเตเบิลคอยน์ทำให้สกุลเงินของประเทศอ่อนแอลงเสมอไป แต่ชี้ถึงความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นเมื่อการใช้งานขยายตัว