Maaaring magdulot ng presyon sa mga lokal na pera ang demand para sa stablecoin
Natuklasan ng isang pag-aaral ng Bank of Korea na maaaring magdulot ng pressure sa mga lokal na currency ang demand para sa stablecoin kapag nag-aalok ang mga exchange ng direktang trading pair sa pagitan ng fiat at USD stablecoin. Ipinapakita ng pananaliksik na ang imprastraktura ng merkado, sa halip na simpleng paglaganap ng stablecoin, ang nagtatakda kung mananatili ang demand bilang premium sa crypto market o magiging pressure sa foreign exchange market.
Matapos ipakilala ang mga direktang fiat pair, bumaba nang humigit-kumulang 0.33 hanggang 0.38 percentage point ang stablecoin premium habang gumanda ang arbitrage at liquidity. Gayunman, maaaring ibenta kalaunan ng mga market maker na nagbebenta ng stablecoin kapalit ng lokal na currency ang currency na iyon at bumili ng dolyar para mag-hedge, na maaaring magdulot ng pressure sa depreciation.
Walang estadistikang makabuluhang epekto sa exchange rate ang South Korean won sa panahon ng pag-aaral dahil walang direktang won-to-USD stablecoin pair ang Binance. Sa halip, pangunahing nakita ang demand mula Korea sa mas mataas na stablecoin premium.
Natuklasan ng hiwalay na pag-aaral ng Bank for International Settlements na ang 1% pagtaas sa net stablecoin inflows ay kaugnay ng humigit-kumulang 40 basis point na pagtaas sa paglihis mula sa stablecoin-FX parity at mga 5 basis point na depreciation ng lokal na currency. Mahigit 70% ng pinagsama-samang net inflows mula 2021 hanggang 2025 ay nagmula sa mga currency na hindi USD.
Para sa crypto traders, mahalagang palatandaan ang fiat on-ramps, access sa exchange, stablecoin liquidity at mga regional premium. Maaaring paliitin ng direktang trading pair ang price gaps, ngunit maaari rin nitong palakasin ang ugnayan ng stablecoin flows, foreign exchange markets at volatility sa mga umuusbong na merkado. Hindi ipinapakita ng mga natuklasan na laging nagpapahina ng pambansang currency ang stablecoin, ngunit ipinahihiwatig nila ang tumataas na regulatory at FX risks habang lumalawak ang adoption.
Neutral
Neutral ang balitang ito para sa mismong presyo ng mga stablecoin. Dinisenyo ang USDT at USDC upang mapanatili ang kanilang peg sa dolyar, at hindi nagpapahiwatig ang mga pag-aaral ng direktang banta sa mga peg na ito. Sa maikling panahon, maaaring mabawasan ng mas maayos na mga fiat trading pair at mas malalim na liquidity ang mga regional premium at pagkakaiba sa presyo, na susuporta sa mas episyenteng pag-trade ng stablecoin.
Gayunman, maaaring makaranas ang mga trader ng mas malaking volatility sa mga pamilihan ng lokal na currency kapag tumataas ang pagpasok ng stablecoin, lalo na sa mga umuusbong na merkado. Maaari nitong pataasin ang demand para sa mga dollar-backed stablecoin bilang hedge, habang maaaring makaapekto sa pag-access sa exchange at liquidity ang mga usaping pangregulasyon sa paglipas ng panahon. Mahalaga ang mga natuklasan para sa istruktura ng FX at crypto market, ngunit hindi nagbibigay ang mga ito ng malinaw na bullish o bearish na senyales para sa presyo ng USDT o USDC.