Попит на стейблкоїни може чинити тиск на місцеві валюти

Дослідження Банку Кореї показало, що попит на стейблкоїни може чинити тиск на місцеві валюти, коли біржі пропонують прямі торгові пари між фіатними валютами та стейблкоїнами, прив’язаними до долара США. Дослідження свідчить, що саме ринкова інфраструктура, а не лише поширення стейблкоїнів, визначає, чи залишиться попит премією всередині крипторинку, чи перетвориться на тиск на валютний ринок. Після запровадження прямих пар із фіатними валютами премії стейблкоїнів знизилися приблизно на 0,33–0,38 процентного пункта завдяки покращенню арбітражу та ліквідності. Водночас маркетмейкери, які продають стейблкоїни за місцеву валюту, згодом можуть продавати цю валюту й купувати долари для хеджування, створюючи тиск на її здешевлення. Південнокорейська вона не продемонструвала статистично значущого впливу на обмінний курс у досліджуваний період, оскільки Binance не пропонувала прямої пари між воною та стейблкоїном, прив’язаним до долара. Попит у Кореї проявлявся переважно через вищі премії стейблкоїнів. Окреме дослідження Банку міжнародних розрахунків показало, що збільшення чистого припливу стейблкоїнів на 1% було пов’язане приблизно з 40 базисними пунктами додаткового відхилення від паритету між стейблкоїнами та валютним ринком і приблизно з 5 базисними пунктами знецінення місцевої валюти. Понад 70% сукупного чистого припливу у 2021–2025 роках припало на валюти, відмінні від долара. Для криптотрейдерів ключовими індикаторами є канали введення фіатних коштів, доступ до бірж, ліквідність стейблкоїнів і регіональні премії. Прямі торгові пари можуть зменшити цінові розриви, але водночас посилити зв’язки між потоками стейблкоїнів, валютними ринками та волатильністю ринків, що розвиваються. Результати не доводять, що стейблкоїни завжди послаблюють національні валюти, але вказують на зростання регуляторних і валютних ризиків у міру поширення їх використання.