穩定幣需求或會對本地貨幣造成壓力

韓國銀行一項研究發現，當交易所提供法定貨幣與美元穩定幣之間的直接交易對時，穩定幣需求可能對本地貨幣構成壓力。研究顯示，決定需求會否停留在加密貨幣市場溢價，還是轉化為外匯市場壓力的，主要是市場基礎設施，而不只是穩定幣的普及程度。 引入直接法定貨幣交易對後，套利和流動性有所改善，穩定幣溢價下跌約0.33至0.38個百分點。不過，將穩定幣出售換取本地貨幣的做市商，其後可能為了對沖而出售該貨幣並買入美元，從而造成貨幣貶值壓力。 研究期間，南韓圜的匯率沒有出現統計上顯著的影響，原因是幣安沒有提供圜兌美元穩定幣的直接交易對。韓國的需求主要透過較高的穩定幣溢價反映出來。 國際結算銀行另一項研究發現，穩定幣淨流入增加1%，與穩定幣和外匯平價偏離擴大約40個基點，以及本地貨幣貶值約5個基點有關。2021年至2025年的累計淨流入中，超過70%來自非美元貨幣。 對加密貨幣交易者而言，法定貨幣入金渠道、交易所可及性、穩定幣流動性及地區溢價都是重要指標。直接交易對可以縮窄價格差距，但亦可能加強穩定幣資金流、外匯市場與新興市場波動之間的聯繫。研究結果並不表示穩定幣必然削弱國家貨幣，但顯示隨着採用程度擴大，監管及外匯風險正日益上升。