Heikko dollari ei nosta Bitcoinia — J.P. Morgan: BTC toimii likviditeettiin herkkänä riskivarantona
J.P. Morgan Private Bank toteaa, että äskettäinen noin 10 %:n lasku Yhdysvaltain dollarin indeksissä (DXY) ei ole tukenut Bitcoinia, joka laski noin 13 % samana ajanjaksona. Yuxuan Tangin johtamat analyytikot väittävät, että dollarin heikkous johtuu lyhyen aikavälin rahavirroista ja sijoittajien sentimentistä pikemminkin kuin pysyvästä muutoksesta Yhdysvaltojen kasvunäkymissä tai Fedin politiikassa. Korkoerot suosivat edelleen dollaria, joten globaalit sijoittajat ovat haluttomia uudelleenallokoimaan pitkäaikaisia positioita ilman selvää merkkiä rahapoliittisesta kevennyksestä tai makrotalouden kasvun heikkenemisestä. Tämän seurauksena Bitcoin käyttäytyy likviditeettiin herkkänä riskisena omaisuuseränä eikä perinteisenä dollarin suoja-ajoneuvona; markkinat käsittelevät BTC-liikkeitä risk-on/risk-off -tilanteina ja likviditeetista johtuvina. J.P. Morgan korostaa, että kovien omaisuuserien, kuten kullan, sekä kehittyvien markkinoiden omaisuuserien hyödyt dollarista hajauttamiseen ovat selvempiä. Treiderekeille: DXY:n heikkeneminen yksinään ei todennäköisesti laukaise kestäviä allokaatioita kryptovaluuttoihin, ellei siihen liity ratkaisevaa rahapoliittista kevennystä tai makrotalouden fundamenttien heikkenemistä.
Neutral
J.P. Morganin analyysi esittää uutisen niin, että Bitcoin käyttäytyy ennemmin likviditeettiin herkkänä riskivarallisuutena kuin luotettavana suojana heikkoa dollaria vastaan. Lyhyen aikavälin rahavirrat ja sentimentti, ei rakenteelliset rahapoliittiset tai kasvun muutokset, selittävät DXY:n laskun; korkoerot suosivat yhä dollaria. Treidaajille tämä tarkoittaa, että pelkästään heikkenevä dollari todennäköisesti ei aiheuta merkittävää välitöntä nousupainetta BTC:lle. Lyhyen aikavälin vaikutus: neutraali tai hieman laskusuuntainen — BTC saattaa laskea lisää likviditeettivetoisten risk-off-jaksojen aikana ja säilynee todennäköisesti herkkänä rahavirroille ennemmin kuin makrosuojatarpeelle. Pitkän aikavälin vaikutus: neutraali — ellei makroympäristö merkittävästi muutu (selvä rahapoliittinen keventäminen, kestävä kasvun heikkeneminen tai pysyvä sijoittajien uudelleenkohdentuminen), Bitcoinin on epätodennäköistä ottaa valtavirran roolia dollarin suojana. Siten ilman ratkaisevia politiikkamuutoksia uutinen ei tarjoa selvää katalyyttiä BTC:n kestävälle arvonnousulle; allokaatiovirrat suuntautuvat todennäköisemmin kultaan ja kehittyvien markkinoiden omaisuuseriin dollarin hajauttamiseksi.