Әлсіз доллар биткоинды көтере алмады — J.P. Morgan: BTC өтімділікке сезімтал тәуекел активі ретінде әрекет етеді
J.P. Morgan Private Bank соңғы уақытта АҚШ доллар индексі (DXY) шамамен 10% төмендегеніне қарамастан, Bitcoin осы кезеңде шамамен 13% құлағандықтан қолдауға ие болмағанын анықтады. Yuxuan Tang басқаратын аналитиктер доллардың әлсіреуі АҚШ өсімі бойынша болжамдарда немесе Федералдық резервтік саясатта ұзақ мерзімді өзгерістен гөрі қысқа мерзімді қор ағындары мен инвесторлардың көңіл-күйімен сипатталатынын көрсетеді. Пайыздық айырмашылықтар әлі де долларға тиімді болғандықтан, жаһандық инвесторлар ақша-несие саясатының жеңілдетілетініне немесе макро өсімнің нашарлайтынына нақты сигналдар болмаса ұзақ мерзімді позицияларды қайта бөлуге қасқайып қарайды. Нәтижесінде Bitcoin дәстүрлі доллардан қорғаныс емес, ликвидтілікке сезімтал тәуекел активі ретінде әрекет етуде; нарықтар BTC қозғалыстарын risk-on/risk-off және ликвидтік факторлар ретінде қарайды. J.P. Morgan алтын және дамушы нарық активтері сияқты нақты активтер доллардан әртараптандыру үшін анық пайда көретіндер екенін атап өтеді. Саудагерлерге: DXY-дің әлсіреуі өзі ғана криптовалютаға тұрақты бөлініс ағындарын қозғауы ықтимал емес, егер ол маңызды ақша-несие саясатының жеңілдеуімен немесе макроэкономикалық фундаменттердің нашарлауымен бірге болмайтын болса.
Neutral
J.P. Morgan-ның талдауы жаңалықты Bitcoin доллардың әлсіреуіне қарсы сенімді хедж емес, сұйықтыққа сезімтал тәуекел активі ретінде әрекет етеді деген тұжырымда жасайды. Қысқа мерзімді қор ағымдары мен көңіл-күй, құрылымдық монетарлық немесе өсімдік өзгерістер емес, DXY төмендеуін түсіндіреді; сыйақы айырмашылықтары әлі де долларды жақтайды. Трейдерлер үшін бұл тек доллардың әлсіреуі ғана BTC-қа жылдам айқын өсе беретін қысымды шектейді дегенді білдіреді. Қысқа мерзімді әсері: бейтараптан сәл аюға жақын — BTC сұйықтықтан туындаған risk-off кезеңдерінде одан әрі төмендеуі мүмкін және, ең болмағанда, макро хедж сұранысынан гөрі ағымдарға сезімтал күйде қала береді. Ұзақ мерзімді әсері: бейтарап — макро-көрініс елеулі түрде өзгермеген жағдайда (айқын монетарлық жеңілдеу, өсуінің тұрақты нашарлауы немесе инвесторлардың тұрақты қайта бөлуі), Bitcoin-ның долларға қарсы негізгі рөл атқаруы ықтимал емес. Сондықтан шешуші саясаттық өзгерістер жоқ болса, жаңалық BTC бағасының тұрақты өсуіне нақты қозғаушы фактор бола алмайды; аллокациялық ағымдар доллардан әртараптандыру үшін алтын мен дамып келе жатқан нарықтардың активтеріне көбірек бағытталады.