ดอลลาร์อ่อนค่าไม่สามารถยกบิตคอยน์ได้ — เจ.พี.มอร์แกน: BTC ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่ไวต่อสภาพคล่อง
J.P. Morgan Private Bank พบว่าการลดลงของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ประมาณ 10% เมื่อเร็ว ๆ นี้ไม่ได้หนุนราคา Bitcoin ซึ่งลดลงราว 13% ในช่วงเวลาเดียวกัน นักวิเคราะห์นำโดย Yuxuan Tang ให้เหตุผลว่าสาเหตุของความอ่อนค่าของดอลลาร์มาจากกระแสเงินทุนระยะสั้นและความเชื่อมั่นของนักลงทุน มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างยั่งยืนในคาดการณ์การเติบโตของสหรัฐหรือ นโยบายของเฟด อัตราดอกเบี้ยต่างประเทศยังเอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์ ดังนั้นนักลงทุนทั่วโลกจึงลังเลที่จะปรับพอร์ตระยะยาวหากไม่มีสัญญาณชัดเจนของการผ่อนคลายนโยบายการเงินหรือการเสื่อมของการเติบโตทางเศรษฐกิจ ผลก็คือ Bitcoin กำลังมีพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์เสี่ยงที่ไวต่อสภาพคล่องมากกว่าที่จะเป็นเครื่องป้องกันดอลลาร์แบบดั้งเดิม ตลาดมองการเคลื่อนไหวของ BTC เป็น risk-on/risk-off และขับเคลื่อนโดยสภาพคล่อง J.P. Morgan เน้นว่า สินทรัพย์ที่จับต้องได้ เช่น ทองคำ และสินทรัพย์ตลาดเกิดใหม่ เป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่ชัดเจนกว่าในการกระจายความเสี่ยงจากดอลลาร์ สำหรับเทรดเดอร์: การอ่อนค่าของ DXY เพียงอย่างเดียวไม่น่าจะกระตุ้นการไหลของการจัดสรรที่ยั่งยืนเข้าสู่คริปโต เว้นแต่จะมาพร้อมกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างชัดเจนหรือปัจจัยพื้นฐานมหภาคที่แย่ลง
Neutral
การวิเคราะห์ของ J.P. Morgan กรอบข่าวว่า บิตคอยน์มีพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์ความเสี่ยงที่ไวต่อสภาพคล่อง มากกว่าการเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่เชื่อถือได้ต่อดอลลาร์ที่อ่อนค่า กระแสเงินทุนระยะสั้นและความเชื่อมั่น ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของนโยบายการเงินหรือการเติบโต อธิบายการลดลงของ DXY; ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงเอื้อต่อดอลลาร์ สำหรับเทรดเดอร์ นี่หมายถึงแรงกดดันขาขึ้นต่อ BTC ในทันทีที่เกิดจากดอลลาร์อ่อนค่าเพียงอย่างเดียวนั้นมีจำกัด ผลกระทบระยะสั้น: เป็นกลางถึงค่อนข้างเป็นขาลง — BTC อาจลดลงเพิ่มเติมในช่วงเหตุการณ์ risk-off ที่ขับเคลื่อนโดยสภาพคล่อง และมีแนวโน้มที่จะไวต่อกระแสเงินทุนมากกว่าความต้องการป้องกันความเสี่ยงเชิงมหภาค ผลกระทบระยะยาว: เป็นกลาง — เว้นแต่ภาพมหภาคจะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ (การผ่อนคลายนโยบายอย่างชัดเจน การเสื่อมของการเติบโตอย่างต่อเนื่อง หรือการจัดสรรใหม่ของนักลงทุนอย่างยั่งยืน) บิตคอยน์ไม่น่าจะรับบทเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงของดอลลาร์ในวงกว้าง ดังนั้น หากไม่มีการเปลี่ยนนโยบายที่เด็ดขาด ข่าวนี้จึงไม่เป็นปัจจัยชี้ชัดสำหรับการปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืนของราคา BTC; กระแสการจัดสรรมักจะไหลไปยังทองคำและสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่เพื่อการกระจายความเสี่ยงจากดอลลาร์