SEC อนุมัติการทดสอบจำกัดการโทเคนไลเซชัน DTC พร้อมการควบคุมเข้มงวด

ฝ่ายการซื้อขายและตลาด (Division of Trading and Markets) ของ SEC ออกหนังสือไม่ดำเนินการ (No‑Action Letter, NAL) อนุญาตให้ Depository Trust Company (DTC) บริษัทลูกของ DTCC ดำเนินโครงการนำร่องการโทเคไนซ์ที่ควบคุมอย่างเข้มงวดสำหรับหลักทรัพย์สหรัฐที่อยู่ภายใต้การดูแล Custody NAL ยกเว้นข้อกำหนดการยื่นแบบตามมาตรา 19(b) ของ Exchange Act บางประการสำหรับโครงการนำร่อง แต่ไม่ได้เปลี่ยนกฎหมายหลักทรัพย์หรืออนุญาตโดยทั่วไปให้มีการออกหรือการซื้อขายบนเชน ภายใต้โครงการนำร่อง DTC จะสร้างโทเค็นที่แมปกับหลักทรัพย์ที่ DTC เก็บรักษาอยู่แล้ว (“การแมปความเป็นเจ้าของ”) และจำกัดการโอนเฉพาะไปยังวอลเล็ตที่ลงทะเบียนและได้รับอนุมัติจาก DTC การเคลื่อนไหวของโทเค็นทั้งหมดต้องถูกตรวจสอบแบบออฟเชนด้วย LedgerScan ของ DTC; โทเค็นถูกแยกจากระบบเคลียร์หลักและสามารถถูกบังคับโอนหรือทำลายโดย DTC ในสถานการณ์ที่กำหนด สินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติจำกัดเฉพาะรายการที่ได้รับการอนุมัติล่วงหน้าของตราสารที่มีสภาพคล่องสูง (เช่น ส่วนประกอบของ Russell 1000, กองทุน ETF ดัชนีหลัก, ตราสารหนี้กระทรวงการคลังสหรัฐ) และอนุญาตให้ใช้เฉพาะบล็อกเชนที่ได้รับอนุมัติเท่านั้น DTCC คาดว่าจะเริ่มเปิดตัวเป็นขั้นตอนตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี 2026 หน่วยงานกำกับดูแลและ DTCC นำเสนอ NAL เป็นก้าวที่ระมัดระวังและเชิงสัญลักษณ์เพื่อให้สามารถทดลองปรับปรุงประสิทธิภาพงานหลังบ้านและเพื่อรักษาสิทธิ์ความเป็นเจ้าของทางกฎหมายและโครงสร้างตลาด ขณะเดียวกันก็สำรวจประโยชน์ของบล็อกเชน เช่น การกระทวนการตรวจสอบที่เร็วขึ้นและการเข้าถึงได้ตลอด 24/7 การตัดสินใจชี้ให้เห็นสองเส้นทางการโทเคไนซ์ที่มาบรรจบกันในสหรัฐ: โครงการนำร่องที่นำโดยสถาบันเน้นการดูแลและประสิทธิภาพการชำระ (DTCC/DTC) และโครงการโทเค็นสำหรับรายย่อยที่นำโดยแพลตฟอร์ม/โบรกเกอร์ สำหรับเทรดเดอร์คริปโต: ข้อความนี้จำกัดขอบเขตผลกระทบทันทีต่อตลาด — NAL ส่งสัญญาณการเปิดกว้างด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น แต่ยังคงมีการควบคุมเข้มงวดที่จำกัดการซื้อขายรายย่อยอย่างกว้างขวางและการก่อกวนระบบในระยะสั้น