美國證券交易委員會批准在嚴格控制下有限的DTC代幣化試點

美國證監會（SEC）的交易及市場司向Depository Trust Company（DTC，DTCC子公司）發出No‑Action Letter（NAL），允許其就託管的美國證券進行一項嚴格受控的代幣化試點。該NAL為試點豁免了《交易法》第19(b)條下的部分程序性申報要求，但並不改變證券法，亦不廣泛授權在鏈上發行或交易。在該試點下，DTC將鑄造與現有DTC託管證券對應的代幣（“所有權對應”），且只允許轉移至DTC批準的註冊錢包。所有代幣移動均須由DTC的LedgerScan於鏈下監察；代幣與核心清算系統隔離，並可在既定情況下由DTC強制轉移或銷毀。合資格資產僅限於預先批核的高流動性工具名單（例如Russell 1000成分股、主要指數ETF、美國國債），且只可使用獲批的區塊鏈。DTCC預期分階段推出，始於2026年下半年。監管機構及DTCC將NAL定位為謹慎且具象徵意義的一步，以便進行後台效率實驗，並在探索區塊鏈如更快對賬及潛在24/7可達性等好處的同時，維持法律所有權及市場架構。該決定突顯美國兩條並行的代幣化路徑：以機構主導、託管為中心、聚焦結算效率的試點（DTCC/DTC），以及平台/券商主導的零售代幣計劃。對加密交易者而言：短期內市場即時影響有限——NAL顯示監管態度日趨開放，但同時維持嚴格管控，限制大規模零售交易及系統性擾動在短期內發生。