إطلاق خدمة DTCC لترميز الأصول؛ لا تزال أصول بقيمة 30 تريليون دولار مؤهلة
أطلقت DTCC خدمة الترميز (DTS)، التي تتيح للمؤسسات المستوفية للشروط تمثيل الأوراق المالية المحفوظة لدى شركة الإيداع الائتماني (DTC) على شكل رموز بلوك تشين. وقد انضمت إليها 20 مؤسسة، من بينها JPMorgan وCiti وBank of America وState Street وCitadel Securities. وتدعم خدمة DTCC للترميز في مرحلتها الأولى 34 ورقة مالية: أسهماً مختارة من مؤشر Russell 1000، وصناديق مؤشرات متداولة، وسندات الخزانة الأمريكية. وتعمل على Canton Network وعلى بلوك تشين Besu الخاص بـDTCC.
إن رقم 30 تريليون دولار الذي يُستشهد به كثيراً هو القيمة السوقية للأوراق المالية المؤهلة للترميز، وليس قيمة أصول صدرت بالفعل على البلوك تشين. ولم تكشف DTCC عن أحجام إصدار الرموز أو تحويلها. وتمثل الرموز أوراقاً مالية محفوظة لدى جهة أمينة، وتحتفظ بأرقام CUSIP الخاصة بها وبحقوق الملكية المرتبطة بها؛ وهي ليست أسهماً جديدة ولا رموزاً اصطناعية للأسهم. ويقتصر الوصول على المؤسسات المشاركة والمحافظ المعتمدة. وتقتصر التحويلات بين الشكل التقليدي والشكل المرمّز على ساعات العمل، بينما يمكن إجراء التحويلات داخل الشبكة نفسها بين المحافظ المسجلة على مدار الساعة.
بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، تُعد خدمة DTCC للترميز مؤشراً طويل الأجل على تبني المؤسسات لتقنية البلوك تشين، وليست دليلاً على انتقال الأسهم الأمريكية إلى شبكات بلوك تشين عامة أو على أن أسواق التجزئة أصبحت تتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. ولا تزال أسئلة تبني الخدمة، وربطها بالتسوية النقدية، وقابلية التشغيل البيني، ومكاسب الكفاءة القابلة للقياس، ومستقبل موقف موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بعدم اتخاذ إجراءات لمدة ثلاث سنوات، مسائل مفتوحة. ولا يُعد إطلاق الخدمة محفزاً مؤكداً لارتفاع سعر رمز CC التابع لـCanton على المدى القريب.
Neutral
من المرجّح أن يكون التأثير المباشر للإعلان على سعر رمز CC التابع لشبكة Canton محايداً. ويُظهر إطلاق DTCC تنامي اهتمام المؤسسات بترميز الأصول، لكن الخدمة تتطلب الحصول على إذن، وتعتمد في مرحلتها الأولى على Canton Network وسلسلة Besu الخاصة بـDTCC. ويشير مبلغ 30 تريليون دولار إلى الأوراق المالية المؤهلة، لا إلى أصول جرى ترميزها بالفعل على السلسلة، كما أن DTCC لم تفصح عن أي أحجام للإصدار أو المعاملات. لذلك لا توجد إشارة مؤكدة إلى الطلب يمكن للمتداولين ربطها باستخدام رمز CC أو بإيراداته على المدى القريب.
على المدى القصير، قد تدفع الأخبار المتعلقة بتبنّي المؤسسات إلى المضاربة على Canton وتزيد الاهتمام بها أو تقلبات سعرها، لكن إطلاق الخدمة وحده لا يثبت وجود صلة مباشرة بالطلب على CC. وعلى المدى الأطول، قد يؤدي اتساع استخدام Canton في الأنشطة المالية الخاضعة للتنظيم إلى تعزيز حضور الشبكة وزيادة النشاط المحتمل في منظومتها. وسيتوقف أي نفع مستدام لـCC على التبنّي الفعلي، ودمج التسوية والنقد، وقابلية التشغيل البيني، والتطورات التنظيمية، ووجود أدلة على أن نشاط الشبكة يخلق طلباً على الرمز. وإلى أن تظهر هذه المؤشرات، من الأفضل اعتبار الخبر إشارة استراتيجية إلى التبنّي، لا محفزاً تداولياً يدفع السعر في اتجاه محدد.