隨著資產擴張，Dynex Preferred D提供9.375%的收益率

Dynex Capital 快速擴大其投資組合，從 2022 年 6 月的 26 億美元增至 2026 年第二季的 250.8 億美元。這家房貸 REIT 透過發行普通股、債務及特別股來為成長提供資金。 其投資組合幾乎全部由機構擔保的住宅抵押貸款證券（RMBS）組成。由於政府機構保證本金與利息付款，這些資產的信用風險較低。Dynex 也使用避險工具，包括 42.58 億美元的美國國債放空部位，以及 140.9 億美元的固定支付利率交換，以降低殖利率上升對資產價值的影響。 分析認為，Dynex Preferred D（DX-D）比浮動利率的 Preferred C（DX-C）提供更佳的風險調整後價值。DX-D 的交易價格接近 25 美元的清算優先權，並支付 9.375% 的固定殖利率。它在 2031 年 10 月前不得被贖回，因此價格可能上漲至約 25.75 美元。DX-C 在 25.60 美元的價格下殖利率約為 9.54%，但若 Dynex 贖回這些股票，投資人可能會失去溢價。 高槓桿仍是主要風險。市場失序、被迫出售資產及 RMBS 利差擴大，可能削弱 Dynex 的帳面價值與特別股的保障。文章結論是，Dynex Preferred D 將充足的股權緩衝、機構擔保資產與強大的避險策略，結合成具吸引力的收益特性；不過，投資人仍應考量槓桿與利率風險。