ECB Merancang Pembelian Sekuriti Bertoken melalui Pontes
Bank Pusat Eropah (ECB) merancang untuk melaburkan sebahagian kecil dananya sendiri dalam sekuriti bertoken berdenominasi euro melalui Pontes, platform penyelesaian teknologi lejar teragih (DLT) baharu Eurosystem. Aset awal akan merangkumi hutang yang diterbitkan oleh kerajaan nasional dan serantau kawasan euro, agensi awam serta institusi supranasional Eropah.
Pelaburan itu akan datang daripada portfolio bukan dasar monetari, yang pendapatannya membantu membiayai perbelanjaan operasi ECB. Lembaga Eksekutif ECB akan menentukan masa dan butiran operasi selepas kerja persediaan selesai. Dagangan akan diselesaikan dalam wang bank pusat, membolehkan ECB menilai pelaksanaan, penyelesaian, sistem dan pengurusan portfolio sepanjang kitar hayat sekuriti bertoken.
Pada peringkat awal, Pontes melibatkan 13 peserta pasaran dan empat pengendali DLT, termasuk Clearstream dan SWIAT. Pelaksanaan penuh disasarkan pada 2028. Eurosystem menguji transaksi berasaskan DLT bernilai kira-kira €1.6 bilion pada 2024, manakala aset berasaskan DLT tertentu mula layak digunakan sebagai cagaran pada Mac 2026. Sekuriti bertoken lazimnya dikawal oleh peraturan sekuriti Eropah dan bukannya Peraturan Pasaran Aset Kripto (MiCA).
Program sekuriti bertoken ECB boleh meningkatkan keyakinan institusi, kejelasan kawal selia dan penggunaan jangka panjang infrastruktur kewangan berasaskan rantaian blok. Namun, saiz pelaburan yang kecil itu tidak mungkin memberi kesan ketara terhadap harga mata wang kripto atau kecairan pasaran dalam jangka pendek. Pedagang wajar melihat pengumuman ini terutamanya sebagai isyarat institusi dan infrastruktur jangka panjang, bukannya pemangkin segera untuk pasaran kripto.
Neutral
Kesan harga langsung yang dijangka terhadap mata wang kripto adalah neutral. Pembelian yang dirancang oleh ECB adalah kecil, tertumpu pada sekuriti sektor awam dalam denominasi euro dan direka terutamanya untuk membina pengalaman operasi dengan sekuriti bertoken serta penyelesaian DLT. Program ini tidak melibatkan pembelian Bitcoin, Ether atau mana-mana mata wang kripto utama yang lain, maka ia tidak mungkin mewujudkan permintaan segera terhadap aset kripto.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin mentafsir pengumuman itu sebagai isyarat positif penerimaan institusi, tetapi skala yang terhad dan ketiadaan pendedahan langsung kepada kripto seharusnya mengehadkan kesan harga. Kecairan dan turun naik pasaran juga tidak mungkin berubah dengan ketara. Dalam jangka panjang, Pontes, penyelesaian menggunakan wang bank pusat, kelayakan cagaran bagi aset DLT tertentu dan penyertaan ECB boleh menyokong penggunaan institusi yang lebih meluas terhadap pasaran berasaskan blockchain. Hal ini boleh memberi manfaat kepada sektor tokenisasi yang lebih luas, tetapi sebarang kesan terhadap harga mata wang kripto berkemungkinan tidak langsung dan beransur-ansur. Reaksi sejarah terhadap pengumuman infrastruktur institusi yang serupa menunjukkan bahawa pasaran biasanya bertindak balas lebih kukuh apabila pengumuman itu melibatkan komitmen modal yang besar, pembelian token secara langsung atau perubahan kawal selia yang jelas.