BCE intenționează să achiziționeze valori mobiliare tokenizate prin Pontes
Banca Centrală Europeană (BCE) intenționează să investească o mică parte din fondurile proprii în valori mobiliare tokenizate denominate în euro, prin Pontes, noua platformă de decontare bazată pe tehnologia registrelor distribuite (DLT) a Eurosistemului. Activele inițiale vor include datorii emise de guvernele naționale și regionale din zona euro, agenții publice și instituții supranaționale europene.
Investiția va proveni dintr-un portofoliu care nu ține de politica monetară, ale cărui venituri contribuie la finanțarea cheltuielilor operaționale ale BCE. Comitetul executiv al BCE va decide calendarul și detaliile operaționale după finalizarea lucrărilor pregătitoare. Tranzacțiile vor fi decontate în bani ai băncii centrale, permițând BCE să evalueze executarea, decontarea, sistemele și gestionarea portofoliului pe întregul ciclu de viață al valorilor mobiliare tokenizate.
Inițial, Pontes va include 13 participanți la piață și patru operatori DLT, printre care Clearstream și SWIAT. Implementarea completă este vizată pentru 2028. Eurosistemul a testat în 2024 tranzacții bazate pe DLT în valoare de aproximativ 1,6 miliarde de euro, iar anumite active bazate pe DLT au devenit eligibile drept garanții în martie 2026. În general, valorile mobiliare tokenizate sunt reglementate de normele europene privind valorile mobiliare, și nu de Regulamentul privind piețele criptoactivelor (MiCA).
Programul BCE privind valorile mobiliare tokenizate ar putea îmbunătăți încrederea instituțională, claritatea reglementărilor și adoptarea pe termen lung a infrastructurii financiare bazate pe blockchain. Totuși, valoarea redusă a investiției este puțin probabil să afecteze semnificativ prețurile criptomonedelor sau lichiditatea pieței pe termen scurt. Traderii ar trebui să considere anunțul în principal un semnal instituțional și de infrastructură pe termen lung, nu un catalizator imediat pentru piața cripto.
Neutral
Impactul direct preconizat asupra prețurilor criptomonedelor este neutru. Achizițiile planificate de BCE sunt de mici dimensiuni, se concentrează pe titluri ale sectorului public denominate în euro și sunt concepute în principal pentru a dobândi experiență operațională în domeniul valorilor mobiliare tokenizate și al decontării prin tehnologia registrelor distribuite (DLT). Programul nu implică achiziționarea de Bitcoin, Ether sau de altă criptomonedă majoră, astfel încât este puțin probabil să creeze o cerere imediată pentru criptoactive.
Pe termen scurt, traderii ar putea interpreta anunțul ca pe un semnal pozitiv privind adoptarea instituțională, însă amploarea limitată și lipsa expunerii directe la criptomonede ar trebui să limiteze efectele asupra prețurilor. De asemenea, este puțin probabil ca lichiditatea și volatilitatea pieței să se modifice semnificativ. Pe termen lung, Pontes, decontarea în bani ai băncii centrale, eligibilitatea anumitor active bazate pe DLT drept garanții și participarea BCE ar putea sprijini utilizarea instituțională mai largă a piețelor bazate pe blockchain. Acest lucru ar putea aduce beneficii sectorului tokenizării în ansamblu, însă orice impact asupra prețurilor criptomonedelor ar fi probabil indirect și gradual. Reacțiile istorice la anunțuri similare privind infrastructura instituțională sugerează că piețele răspund de obicei mai puternic atunci când acestea includ angajamente de capital semnificative, achiziții directe de tokenuri sau modificări de reglementare clare.