ECB lên kế hoạch mua chứng khoán token hóa thông qua Pontes
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự định đầu tư một phần nhỏ nguồn vốn của mình vào các chứng khoán được token hóa, định giá bằng euro, thông qua Pontes — nền tảng thanh toán mới dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT) của Hệ thống Eurosystem. Các tài sản ban đầu sẽ bao gồm trái phiếu do chính phủ quốc gia và khu vực của các nước eurozone, cơ quan công và các tổ chức siêu quốc gia châu Âu phát hành.
Khoản đầu tư này sẽ đến từ một danh mục không phục vụ chính sách tiền tệ, với thu nhập góp phần tài trợ chi phí hoạt động của ECB. Ban Điều hành ECB sẽ quyết định thời điểm và các chi tiết vận hành sau khi hoàn tất công tác chuẩn bị. Các giao dịch sẽ được thanh toán bằng tiền ngân hàng trung ương, cho phép ECB đánh giá việc thực hiện, thanh toán, hệ thống và quản lý danh mục trong toàn bộ vòng đời của chứng khoán được token hóa.
Ban đầu, Pontes có 13 thành viên thị trường và bốn đơn vị vận hành DLT, trong đó có Clearstream và SWIAT. Việc triển khai đầy đủ dự kiến vào năm 2028. Trong năm 2024, Eurosystem đã thử nghiệm các giao dịch dựa trên DLT trị giá khoảng 1,6 tỷ euro, trong khi một số tài sản dựa trên DLT trở thành tài sản thế chấp đủ điều kiện vào tháng 3 năm 2026. Nhìn chung, chứng khoán được token hóa chịu sự điều chỉnh của các quy định châu Âu về chứng khoán, thay vì Quy định về Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA).
Chương trình chứng khoán được token hóa của ECB có thể củng cố niềm tin của các tổ chức, tăng tính rõ ràng về quy định và thúc đẩy việc áp dụng lâu dài cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain. Tuy nhiên, quy mô đầu tư nhỏ khó có thể tác động đáng kể đến giá tiền điện tử hoặc thanh khoản thị trường trong ngắn hạn. Nhà giao dịch nên xem thông báo này chủ yếu là tín hiệu dài hạn về mặt thể chế và cơ sở hạ tầng, chứ không phải chất xúc tác tức thời cho thị trường tiền điện tử.
Neutral
Tác động trực tiếp dự kiến lên giá tiền mã hóa là trung lập. Các khoản mua vào theo kế hoạch của ECB có quy mô nhỏ, tập trung vào chứng khoán khu vực công denominated bằng euro và chủ yếu nhằm xây dựng kinh nghiệm vận hành với chứng khoán được token hóa cùng hoạt động thanh toán bằng công nghệ sổ cái phân tán (DLT). Chương trình không bao gồm việc mua Bitcoin, Ether hay một loại tiền mã hóa lớn nào khác, vì vậy khó có khả năng tạo ra nhu cầu tức thời đối với tài sản mã hóa.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể xem thông báo này là tín hiệu tích cực về việc các tổ chức chấp nhận công nghệ, nhưng quy mô hạn chế và việc không có mức độ tiếp xúc trực tiếp với tiền mã hóa sẽ hạn chế tác động lên giá. Thanh khoản và biến động của thị trường cũng khó thay đổi đáng kể. Về dài hạn, Pontes, hoạt động thanh toán bằng tiền ngân hàng trung ương, khả năng sử dụng một số tài sản dựa trên DLT làm tài sản thế chấp và sự tham gia của ECB có thể hỗ trợ việc sử dụng rộng rãi hơn các thị trường dựa trên blockchain trong các tổ chức. Điều đó có thể mang lại lợi ích cho toàn bộ lĩnh vực token hóa, nhưng bất kỳ tác động nào lên giá tiền mã hóa nhiều khả năng sẽ là gián tiếp và diễn ra dần dần. Phản ứng lịch sử trước các thông báo tương tự về cơ sở hạ tầng tổ chức cho thấy thị trường thường phản ứng mạnh hơn khi các thông báo bao gồm cam kết vốn lớn, hoạt động mua token trực tiếp hoặc những thay đổi quy định rõ ràng.