ECB তারল্যভিত্তিক স্টেবলকয়েনের জন্য MiCA বিধিমালা প্রস্তাব করেছে

ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং ইইউভুক্ত দেশগুলোর কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো স্টেবলকয়েন রিজার্ভের জন্য MiCA-এর নির্দিষ্ট ব্যাংক-আমানত সংক্রান্ত শর্তের বদলে তারল্যভিত্তিক নিয়ম চালুর প্রস্তাব দিয়েছে। বর্তমানে MiCA অনুযায়ী, সাধারণ ইস্যুকারীদের রিজার্ভের অন্তত ৩০% বাণিজ্যিক ব্যাংক আমানতে রাখতে হয়; গুরুত্বপূর্ণ স্টেবলকয়েনের ক্ষেত্রে এই হার ৬০%। প্রস্তাব অনুযায়ী, অ-গুরুত্বপূর্ণ স্টেবলকয়েনের ২০% সম্পদের মেয়াদ এক ব্যবসায়িক দিনের মধ্যে এবং ৩০% সম্পদের মেয়াদ পাঁচ ব্যবসায়িক দিনের মধ্যে শেষ হতে হবে। গুরুত্বপূর্ণ স্টেবলকয়েনের ক্ষেত্রে সীমা হবে যথাক্রমে ৪০% ও ৬০%। যোগ্য সম্পদের মধ্যে ওভারনাইট রিভার্স রেপো এবং স্বল্পমেয়াদি সরকারি বন্ড থাকতে পারে। প্রস্তাবটি এখনও পরামর্শমূলক পর্যায়ে রয়েছে এবং এর জন্য আনুষ্ঠানিক ইইউ আইন প্রয়োজন। ইসিবি বলেছে, কেন্দ্রীভূত স্টেবলকয়েন আমানত ব্যাংকগুলোর জন্য অস্থিতিশীল তহবিলের উৎস হয়ে উঠতে পারে। বড় আকারের রিডেম্পশন ইস্যুকারীদের দ্রুত অর্থ তুলে নিতে বাধ্য করতে পারে, যার ফলে তারল্য সংকট তৈরি হতে পারে। ২০২৩ সালে সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের পতন এই ঝুঁকি তুলে ধরে, যখন ব্যাংকটির সঙ্গে যুক্ত সার্কেলের রিজার্ভ নিয়ে উদ্বেগের পর USDC সাময়িকভাবে তার পেগ হারায়। এই পরিবর্তনের ফলে ইস্যুকারীরা আরও বেশি স্বল্পমেয়াদি সরকারি ঋণ ধরে রাখতে পারবে, যা সম্ভাব্যভাবে রিটার্ন বাড়াতে এবং ব্যাংক-প্রতিপক্ষের ঝুঁকি কমাতে পারে। তবে এটি ব্যাংকের তহবিল সংগ্রহের খরচ বাড়াতে এবং ঋণ দেওয়ার সক্ষমতা কমাতেও পারে। DeFiLlama-এর হিসাবে বৈশ্বিক স্টেবলকয়েন বাজারের আকার প্রায় ৩০৬.৭ বিলিয়ন ডলার; এর প্রায় ৮৪.৫% USDT ও USDC-এর দখলে। EURC-এর আকার এখনও ছোট, প্রায় ৪৬৩ মিলিয়ন ডলার। অনুমোদনের আগে MiCA-এর স্টেবলকয়েন প্রস্তাবটি ট্রেডারদের জন্য মোটামুটি নিরপেক্ষ। দীর্ঘমেয়াদে এটি এক্সচেঞ্জে সমর্থন, রিজার্ভের স্বচ্ছতা, তারল্য পরিস্থিতি এবং ইউরোপে ইউরো-ভিত্তিক স্টেবলকয়েনের প্রবৃদ্ধিকে প্রভাবিত করতে পারে।