ای سی بی نے لیکویڈیٹی پر مبنی اسٹیبل کوائنز کے لیے MiCA قواعد تجویز کر دیے

یورپی مرکزی بینک اور یورپی یونین کے قومی مرکزی بینکوں نے stablecoin کے ذخائر کے لیے MiCA کی مقررہ بینک ڈپازٹ شرائط کو liquidity پر مبنی قواعد سے تبدیل کرنے کی تجویز دی ہے۔ فی الحال MiCA کے تحت عام جاری کنندگان کو اپنے ذخائر کا کم از کم 30٪ کمرشل بینک ڈپازٹس میں رکھنا ہوتا ہے، جبکہ اہم stablecoins کے لیے یہ شرح 60٪ ہے۔ تجویز کے تحت غیر اہم stablecoins کے 20٪ اثاثے ایک کاروباری دن کے اندر اور 30٪ اثاثے پانچ کاروباری دنوں کے اندر میچور ہونے چاہییں۔ اہم stablecoins کے لیے یہ حدیں بالترتیب 40٪ اور 60٪ ہوں گی۔ اہل اثاثوں میں overnight reverse repos اور قلیل مدتی سرکاری بانڈز شامل ہو سکتے ہیں۔ یہ تجویز ابھی مشاورتی مرحلے میں ہے اور اس کے لیے باضابطہ یورپی یونین کی قانون سازی درکار ہے۔ ECB نے کہا کہ stablecoin ڈپازٹس کا ارتکاز بینکوں کے لیے غیر مستحکم فنڈنگ کا ذریعہ بن سکتا ہے۔ بڑے پیمانے پر redemptions جاری کنندگان کو تیزی سے رقوم نکالنے پر مجبور کر سکتے ہیں، جس سے liquidity کا دباؤ پیدا ہو سکتا ہے۔ 2023 میں Silicon Valley Bank کی ناکامی نے اس خطرے کو نمایاں کیا، جب Circle کے بینک سے منسلک ذخائر کے بارے میں خدشات کے بعد USDC نے مختصر عرصے کے لیے اپنا peg کھو دیا تھا۔ یہ تبدیلی جاری کنندگان کو زیادہ قلیل مدتی سرکاری قرض رکھنے کی اجازت دے سکتی ہے، جس سے ممکنہ طور پر منافع بہتر اور بینک counterparty risk کم ہو سکتا ہے۔ تاہم، اس سے بینکوں کی funding costs بڑھ سکتی ہیں اور قرض دینے کی صلاحیت کم ہو سکتی ہے۔ DeFiLlama کے مطابق عالمی stablecoin مارکیٹ تقریباً 306.7 ارب ڈالر کی ہے، جس میں USDT اور USDC کا مجموعی حصہ تقریباً 84.5٪ ہے۔ EURC کا حجم اب بھی چھوٹا، تقریباً 463 ملین ڈالر، ہے۔ منظوری سے پہلے MiCA کی stablecoin تجویز تاجروں کے لیے مجموعی طور پر غیر جانب دار ہے۔ وقت کے ساتھ یہ ایکسچینجز کی معاونت، ذخائر کی شفافیت، liquidity کی صورتحال اور یورپ میں یورو stablecoins کی ترقی کو متاثر کر سکتی ہے۔