歐洲央行提出以流動性為基礎的 MiCA 穩定幣規則

歐洲中央銀行及歐盟各國央行提議，以流動性為本的規則取代MiCA對穩定幣儲備所規定的固定銀行存款要求。目前，MiCA要求一般發行人至少將30%的儲備存放於商業銀行存款；對於重要穩定幣，比例則提高至60%。 根據提議，非重要穩定幣需要有20%的資產在一個營業日內到期，30%在五個營業日內到期。重要穩定幣的門檻則為40%及60%。合資格資產可能包括隔夜逆回購及短期政府債券。這項提議目前仍屬諮詢意見，並需要歐盟正式立法。 歐洲央行表示，集中持有的穩定幣存款可能成為銀行不穩定的資金來源。大額贖回可能迫使發行人迅速提取資金，造成流動性壓力。2023年矽谷銀行倒閉事件突顯了這項風險：市場憂慮Circle與該銀行相關的儲備後，USDC一度失去掛鈎。 這項改變可能讓發行人持有更多短期政府債務，從而有機會提高回報並降低銀行交易對手風險。不過，這亦可能增加銀行的融資成本及削弱放貸能力。DeFiLlama估計全球穩定幣市場約值3,067億美元，其中USDT及USDC合共約佔84.5%。EURC規模仍然較小，約為4.63億美元。 在獲得批准前，MiCA的穩定幣提議對交易員大致中性。長遠而言，提議可能影響交易所的支援、儲備透明度、流動性狀況，以及歐洲以歐元計價的穩定幣發展。