ធនាគារមាតុភូមិអ៊ឺរោប យក្សរំខានអំពីការមជ្ឈមណ្ឌលភាពនៃការគ្រប់គ្រង DeFi នៅក្រោម MiCA
ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) បានរំពឹងប្រកាសថាការគ្រប់គ្រង DeFi នៅតែមានការដ្ឋានក្រុមកណ្តាលខ្លាំង ដែលអាចធ្វើឱ្យការអំពាវនាវ «បែកចេញពីកណ្តាល» ធ្លាក់ចុះ និងបង្កើនសម្ពាធនីយកម្មក្រោមសម្ព័ន្ធ MiCA របស់សហភាពអឺរ៉ុប។ ក្នុងកិច្ចការស្រាវជ្រាវរបស់ ECB ដែលបានពិនិត្យ Aave, MakerDAO, Uniswap និង Ampleforth នោះ ការសិក្សាបានរកឃើញថា ទីតាំងអាសយដ្ឋាន 100 ឈ្មោះលើកំពស់ គ្រប់គ្រងច្រើនជាង 80% នៃតុកគាន់ក្រុមគ្រប់គ្រង។
ឯកសារនោះក៏បានសម្គាល់បញ្ហា "អ្នកឆ្នោតអនាមិក": ប្រហែលមួយក្នុងបីនៃកូនសោសម្រាប់ឆ្នោតមិនអាចកំណត់អត្តសញ្ញាណបានយ៉ាងច្បាស់ ខណៈដែលការបោះឆ្នោតដោយភ្នាក់ងារត្រូវបានដឹកនាំអាចកាន់កាប់លទ្ធផល។ វាក៏កំណត់ការកាន់កាប់តុកគាន់ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងក្រុមប្រព័ន្ធ និងអ្នកវិនិយោគដំបូង និងភាពមិនច្បាស់លាស់ពេលកម្មវិធីប្ដូរមានមធ្យោបាយមធ្យមកណ្តាលគ្រប់គ្រងតុកគាន់របស់អ្នកប្រើ។ ការត្រួតពិនិត្យអំណាចឆ្លងប្រព័ន្ធក៏ត្រូវបានឆ្លើយឱ្យឃើញផងដែរ — ដែលភាគីដូចគ្នាអាចមានឥទ្ធិពលលើវេទិការច្រើន។
សម្រាប់អ្នកជួញដូរ ការបញ្ចាក់សំខាន់គឺ ការរុញរំចាត់ខ្លួន និងភាពមិនច្បាស់ក្នុងការគ្រប់គ្រង DeFi អាចបម្លែងទៅជាភាពមិនច្បាស់ផ្នែកច្បាប់ និងទីផ្សារនៅរយៈពេលខ្លី ជាមួយនឹងការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធយូរអង្វែងសម្រាប់ DeFi ប្រសិនបើវេទិកាមិនអាចបំពេញលក្ខខ័ណ្ឌលើកលែង "បែបបូកបញ្ចូលជារៀងរហូត" របស់ MiCA គឺពួកវាអាចត្រូវការឲ្យមានអាជ្ញាបណ្ណ និងប្រឈមមុខបទប្បញ្ញត្តិខ្លាំងជាងមុនចំពោះធនធាន និងការការពារអតិថិជន។ ទាំងស្រុង ការគ្រប់គ្រង DeFi គឺជាមេរៀនហានិភ័យចម្បងទាំងនៅក្នុងលទ្ធផល និងនៅក្នុងការឆ្លើយតបផ្នែកនីយកម្មដែលប្រហែលជាចាត់វិធាន។
Bearish
និច្ឆេទរបស់ធនាគារមជ្ឈមណ្ឌលអឺរ៉ុប (ECB) បានចោទប្រកាន់ភាពទុកចិត្តនៃការគ្រប់គ្រង DeFi ដោយរាយការណ៍ពីការចងក្រងខ្លាំង (អាស្រ័យ 100 អាសយដ្ឋានខាងលើគ្រប់គ្រងលើ 80%), អត្តសញ្ញាណអ្នកឆ្នោតមិនច្បាស់ (ប្រហែលមួយ phần៣ មិនត្រូវបានរិះលើ) និងអំណាចដឹកនាំដោយភ្នាក់ងារ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ នេះបង្កើនពន្ធផាសីភាពនៃសកម្មភាពពាក់ព័ន្ធការអនុវត្ត MiCA — ជាពិសេសប្រសិនបើវេទិការមិនអាចមានលក្ខណៈស័ក្តិសមសម្រាប់ការផ្ដល់ការលើកលែង «ប៉ុន្មានចញ្ចើម» ទាំងស្រុង។ ទោះបីគ្មានការអនុវត្តភ្លាមៗ ក៏ដោយនឹងព័ត៌មាននេះអាចបណ្តាលឱ្យមានសម្ពាធលើអារម្មណ៍ទីផ្សារ និងប្រាក់បន្ថែមហានិភ័យលើ token គ្រប់គ្រង DeFi ខណៈដែលទីផ្សារប្រាក់និយមកំណត់តម្លៃនូវការអនុញ្ញាតបាន, កវាំងគ្នានៃទុន និងការទទួលខុសត្រូវការការការពារអ្នកប្រើប្រាស់។
រយៈពេលខ្លី សូមរំពឹងការវិភាពខ្ពស់ និងទិដ្ឋភាពផ្តោតលើការប្រែប្រួលទៅទំនិញដែលទាក់ទងនឹងដំណើរការគ្រប់គ្រងច្រើនជាងគេ (Aave, MakerDAO/MKR, Uniswap/UNI, Ampleforth/AMPL)। រយៈពេលវែង ការត្រួតពិនិត្យដូចគ្នាអាចបណ្តាលឱ្យមានការកែទម្រង់គ្រប់គ្រង (ឧ. ការដាក់កម្រិតការតំណែង, ការកែលម្អភាពច្បាស់លាស់, ចំណុចឆ្នោតថ្មី) ដែលអាចបន្ថយហានិភ័យផ្នែកបញ្ជាប៉ុន្តែសង្ស័យនឹងបម្លែងទំនួញរំពឹងទុកទាក់ទងសិទ្ធិគ្រប់គ្រង token និងឥទ្ធិពលអ្នកប្រើ។ ផលប៉ះពាល់សុទ្ធលើកាក់ដែលបានដាក់ឈ្មោះចង្អៀតទៅនឹងទទួលផលបិទខ្ពស់ដោយសារមានភាពមិនច្បាស់លាស់ផ្នែកបញ្ជាប៉ុន្តេលើទីផ្សារពាក់ព័ន្ធ DeFi។