歐洲央行警告 MiCA 之下去中心化金融治理趨向集中化

歐洲央行（ECB）警告指，DeFi 治理仍高度集中，可能削弱「去中心化」的說法，並在歐盟 MiCA 框架下增加監管壓力。ECB 在一份審視 Aave、MakerDAO、Uniswap 和 Ampleforth 的工作論文中發現，排名前 100 的地址控制超過 80% 的治理代幣。 該論文亦指出「匿名投票者」問題：約三分之一的投票密鑰難以明確識別，而由代表驅動的投票可能主導結果。論文還提到與協議團隊和早期投資者相關的代幣持有，以及當集中式交易所代持用戶代幣時可能出現的不透明性。文章亦強調跨協議的權力主導——同一實體可能影響多個平台。 對交易者而言，主要含意是 DeFi 治理集中和治理不透明，可能在短期內帶來法律及市場不確定性，並有可能引發 DeFi 的長期結構性改變。若平台無法符合 MiCA 「完全去中心化」的豁免，可能需要獲取牌照，並面對更嚴格的資本及消費者保護要求。總體而言，DeFi 治理是研究結果及可能的監管回應中的核心風險敘事。