歐洲央行警告 MiCA 之下去中心化金融治理的集中化

歐洲央行（ECB）警告稱 DeFi 的治理仍高度集中，這可能削弱「去中心化」的主張，並在歐盟 MiCA 框架下增加監管壓力。ECB 在一份檢視 Aave、MakerDAO、Uniswap 與 Ampleforth 的工作論文中發現，排名前 100 的地址掌控超過 80% 的治理代幣。 論文也指出「匿名投票者」問題：約三分之一的投票金鑰無法明確識別，而由代表驅動的投票可能主導結果。研究還注意到與協議團隊與早期投資者相關的代幣持有，以及當中心化交易所代為持有用戶代幣時可能出現的不透明性。跨協議權力壟斷亦被強調——相同實體可能影響多個平台。 對交易者來說，關鍵含意是 DeFi 治理集中與治理不透明可能會轉化為短期的法律與市場不確定性，並可能對 DeFi 帶來長期結構性改變。若平台無法符合 MiCA「完全去中心化」的豁免，可能需申請許可並面臨更嚴格的資本與消費者保護要求。整體而言，DeFi 治理是報告發現與可能的監管回應中的核心風險敘事。