תוכנית האירו הדיגיטלי של הבנק המרכזי האירופי מרחיבה את המימון המבוסס על טוקנים
הבנק המרכזי האירופי (ECB) מקדם אסטרטגיה דו-מסלולית לאירו דיגיטלי, המתמקדת במימון סיטונאי מבוסס טוקנים ובהשקה קמעונאית איטית יותר. ב-21 בספטמבר 2026 צפויה השקת Pontes, פלטפורמת סליקה סיטונאית המבוססת על טכנולוגיית ספר חשבונות מבוזר, שתקשר בין שירותי TARGET לרשתות DLT. היא תאפשר לבנקים לסלק אג״ח, קרנות וניירות ערך אחרים שעברו טוקניזציה באמצעות כסף של הבנק המרכזי, דרך מזומן שעבר טוקניזציה או מערכת T2 של ה-Eurosystem.
13 מוסדות, בהם Deutsche Bank, Santander, Société Générale, הבנק האירופי להשקעות ו-KfW, צפויים להשתתף. מפעילי DLT כוללים את Axiology, המשתמשת ב-XRP Ledger, וכן את Cashlink, Clearstream ו-SWIAT. ה-ECB גם נערך להשקיע חלק מהתיק שלו, בהיקף של כ-23 מיליארד אירו ואינו קשור למדיניות מוניטרית, באג״ח ממשלתיות, אג״ח של סוכנויות, אג״ח אזוריות ועל-לאומיות הנקובות באירו ועברו טוקניזציה. סכום הרכישה ומועדה טרם נחשפו.
יוזמת Appia הרחבה יותר של ה-ECB שואפת ליצור עד 2028 מערכת אירופית משולבת למימון מבוסס טוקנים. המודלים המוצעים כוללים עתודות של בנקים מרכזיים שעברו טוקניזציה, קישורים בין בלוקצ׳יינים למערכות סליקה קיימות, וטוקני סליקה שהונפקו בידי גופים פרטיים ומגובים בכסף של הבנק המרכזי. היציבות המוניטרית והפיננסית נותרות מגבלות מרכזיות.
פיתוח האירו הדיגיטלי הקמעונאי מתקדם באיטיות רבה יותר. המשא ומתן החקיקתי החל ביולי 2026, והיעד הוא להשלימו עד סוף השנה. פיילוטים אצל בתי עסק מתוכננים לאמצע 2027, בעוד שההנפקה הראשונה עשויה להגיע ב-2029. אסטרטגיית האירו הדיגיטלי עשויה לחזק את אמון המוסדות בסליקה מוסדרת על גבי בלוקצ׳יין ובניירות ערך שעברו טוקניזציה, אך אינה יוצרת ישירות ביקוש לביטקוין, אתר או למטבע קריפטוגרפי מסוים אחר. על הסוחרים לעקוב אחר נפחי העסקאות ב-Pontes, משתתפים חדשים, רכישות ה-ECB, התקדמות Appia, חקיקת האיחוד האירופי וההשתתפות בפיילוטים.
Neutral
ההשפעה המיידית על מחירי מטבעות הקריפטו צפויה להיות ניטרלית. הרכישות המתוכננות של ניירות ערך מטוקננים על ידי Pontes והבנק המרכזי האירופי נוגעות לנכסים פיננסיים מפוקחים, ולא לביטקוין, אתר או לנכסי קריפטו אחרים הנסחרים באופן חופשי. ההודעה עשויה לשפר את האמון המוסדי בסליקה על בסיס בלוקצ'יין, אך אינה מזהה טוקן מסוים שיקבל ביקוש ישיר.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים לראות תגובת מחיר מוגבלת, אלא אם הבנק המרכזי האירופי יחשוף רכישה גדולה, Pontes תדווח על היקפי עסקאות משמעותיים, או משתתפי שוק יאמצו טוקן בלוקצ'יין מקושר. מעורבותו של XRP Ledger עשויה ליצור עניין נרטיבי ב-XRP, אך השתתפות הפלטפורמה לבדה אינה מבטיחה שימוש ב-XRP, תזרימי מזומנים או עליית מחיר.
בטווח הארוך יותר, Pontes ו-Appia עשויות לתמוך בצמיחה של אג"ח מטוקננות, נכסי סליקה הנתמכים על ידי בנקים מרכזיים ותשתית מוסדרת על גבי הבלוקצ'יין. הדבר עשוי לחזק את מגזר הנכסים הדיגיטליים הרחב ולהגדיל את ההשתתפות המוסדית. עם זאת, ההשפעה על מטבעות הקריפטו הגדולים נותרת עקיפה ותלויה ביכולת פעולה הדדית, בחקיקה האירופית, בפיילוטים קמעונאיים של אירו דיגיטלי ובפעילות סליקה בפועל. הודעות דומות על פרויקטים של בלוקצ'יין בבנקים מרכזיים יצרו בדרך כלל נרטיב מגזרי חזק יותר מאשר תנועות מחיר מתמשכות של טוקן מסוים.