Повышение ставки ЕЦБ подняло ставки в еврозоне, чтобы сдержать энергоиндуцированную инфляцию
Повышение ставок ЕЦБ 11 июня увеличило ключевые процентные ставки на 25 б.п., с вступлением в силу 17 июня. Это первое повышение с 2023 года. ЕЦБ отметил, что общий индекс инфляции в еврозоне выше цели в 2% (теперь выше 3%) и что шоки цен на энергоносители связаны с напряжённостью на Ближнем Востоке, включая риски, связанные с Ираном. Также было предупреждение о «вторичных эффектах», распространяющихся на продукты питания, транспорт и зарплаты.
Ставки после повышения ЕЦБ: депозитная ставка 2,25%, основная ставка рефинансирования 2,40%, маржинальная кредитная ставка 2,65%. ЕЦБ также поднял прогноз инфляции на 2026 год до примерно 2,6%. Рынки в большой степени учли решение июня, но теперь ожидают ещё двух–трёх повышений ставок до конца года, что ужесточит финансовые условия и будет давить на рост в еврозоне через более высокие расходы по ипотекам и корпоративному долгу.
Для криптотрейдеров это повышение ЕЦБ сигнализирует о более жёсткой траектории, чем простая продолжение сценария цикла снижения ставок. Если доходности облигаций и евро укрепляются, а аппетит к риску снижается, BTC и ETH, как правило, испытывают сложности в условиях восстановления глобального ужесточения.
Bearish
Это ужесточение ставок ЕЦБ явно направлено на то, чтобы остановить трансмиссию инфляции, вызванной ростом цен на энергоносители, в более широкие инфляционные давления («вторичные эффекты»). Повышая ставки и прогнозируя дополнительные повышения (еще два–три до конца года), он подразумевает более жесткие финансовые условия за счет более высоких затрат заимствования. Исторически, когда глобальные ставки переоцениваются вверх и аппетит к риску снижается, BTC и ETH склонны к снижению или отставанию в доходности. Краткосрочный эффект может быть частично учтен рынком, но любое дальнейшее жесткое продолжение политики с большей вероятностью вызовет обновление риск-офф позиций, а не поддержит ралли криптовалют.