DNB warnt, dass der Anstieg von USD-Stablecoins die EZB zu einer politischen Kehrtwende zwingen könnte
Der Gouverneur der niederländischen Zentralbank Olaf Sleijpen warnte davor, dass die schnelle Ausweitung und Volatilität von USD-gebundenen Stablecoins wie USDT und USDC systemische Risiken für die finanzielle Stabilität Europas darstellen. Ein starker Wertverlust der Stablecoins könnte Emittenten zwingen, Reserven zu liquidieren, was den Marktdruck verstärkt und die Inflation sowie die Geldpolitik der EZB stören könnte. Die Marktkapitalisierung der Stablecoins ist in diesem Jahr um fast 50 % auf 310 Milliarden US-Dollar gestiegen, und Prognosen sehen bis 2028 ein Wachstum auf 2 Billionen US-Dollar voraus. EU-Beamte, darunter der EZB-Exekutivdirektor Piero Cipollone und der italienische Finanzminister Giancarlo Giorgetti, haben vor Bedrohungen für die Souveränität des Euro gewarnt. Nobelpreisträger Jean Tirole warnte, dass ein großer Zusammenbruch von Stablecoins milliardenschwere Rettungspakete auslösen könnte. Händler sollten die Liquidität von Stablecoins, regulatorische Entwicklungen und die Reaktionen der EZB als wichtige Treiber künftiger Marktvolatilität beobachten.
Bearish
Kurzfristig könnten Sleijpens Warnungen unter Händlern zu Risikoscheu führen, was eine geringere Nachfrage nach Stablecoins, eine engere Liquidität und mögliche Volatilität beim De-Pegging zur Folge hätte. Dies könnte die Spreads bei USDT/USDC erhöhen und Margin Calls verstärken. Langfristig könnten verstärkte regulatorische Prüfungen und die Einführung eines digitalen Euro die Expansion von Stablecoins auf EU-Märkten einschränken und die Wachstumsaussichten dämpfen. Folglich könnten Händler mit enttäuschenden Renditen und höheren Compliance-Kosten konfrontiert sein, was die negative Markteinschätzung gegenüber Stablecoin-Instrumenten verstärkt.