ЕОБ MiCA аясындағы стейблкоин кірісіне салынған тыйымды кеңейтуді көздейді
Еуропалық орталық банк (ЕОБ) пен еуроаймақтың орталық банктері MiCA ережелеріндегі стейблкоиндер бойынша кіріске тыйымды криптонесиелеу, қарыз алу, стейкинг және DeFi-дегі өтімділік майнингі арқылы берілетін жанама сыйақыларға да таратуды қалайды. Ұсыныс платформаларға қолданыстағы MiCA талаптарын айналып өтуге көмектесуі мүмкін адалдық бағдарламалары мен комиссиялық жеңілдіктерді де қамтиды.
Еуропалық орталық банктер жүйесі Еуропалық комиссияға жолдаған 57 беттік жауабында технологияға емес, экономикалық мәнге негізделген криптонесиелеу мен қарыз алуды ЕО көлемінде реттеуге шақырды. Қайтаруға уәде беретін компанияларға аударылған клиент активтері ЕО-ның банк ережелеріне түсуі мүмкін. ЕОБ стейблкоиндер депозит алмастырғыш емес, төлем құралы болып қалуы керек деп санайды.
Орталық банктер MiCA-дағы резервтерді орналастыруға қойылатын бекітілген талаптарды өтімділік стандарттарымен алмастыруды да ұсынды. Маңызды стейблкоиндер резервтерінің 40%-ын бір күн ішінде, ал 60%-ын бес жұмыс күні ішінде қолжетімді етуге міндеттелуі мүмкін. Маңызды емес стейблкоиндер үшін ұсынылған шектер — тиісінше 20% және 30%.
Консультация 2026 жылғы 30 қыркүйекте аяқталады, ал Еуропалық комиссия 2027 жылдың ортасына қарай заң жобасын ұсынуы мүмкін. Өзгерістер әзірге заң күшіне енген жоқ, бірақ трейдерлер стейблкоиндердің өтімділігін, биржалардың кіріс өнімдерін және Aave мен Compound сияқты DeFi платформаларын бақылауы керек. Қатаңырақ MiCA ережелері стейблкоиндер мен DeFi кірістілігін төмендетіп, талаптарға сәйкестік шығындарын арттырып, байланысты токендерге қысым жасауы мүмкін. Дегенмен, өтімділік талаптарының күшеюі ұзақ мерзімде өтеу тұрақтылығын жақсартуы ықтимал.
Bearish
Нарыққа дереу әсері AAVE, COMP және стейблкоин кірістілігі мен DeFi кредиттеуіне байланысты басқа токендер үшін төмендеу сипатында болуы ықтимал. MiCA-ның стейблкоиндерден кіріс алуға қатысты тыйымын кредит беруге, қарыз алуға, стейкингке, өтімділікті өндіруге және жанама ынталандыруларға дейін кеңейту платформалардың кірісін, пайдаланушылар сұранысын және қолжетімді кірістілікті азайтуы мүмкін. Өнімдерді экономикалық мәні бойынша бағалау талабы көбірек қызметтің банктік үлгідегі реттеуге түсуіне әкеліп, сәйкестік шығындарын арттыруы және өнімдерге қолжетімділікті шектеуі мүмкін.
Ұсыныс әлі заңға айналған жоқ, ал консультация 2026 жылғы қыркүйекке дейін аяқталмайды. Сондықтан қысқа мерзімді әсер кең ауқымды нарықтық күйзелістен гөрі құбылмалылықпен, жаңалық тақырыптары әсерінен болған сатылымдармен және реттеушілік тәуекел үшін жоғарырақ дисконтпен шектелуі мүмкін. 2027 жылғы түпкілікті заңнамалық ұсыныс шектеуші сипатта қалса, қысымның қайта күшеюіне себеп болуы ықтимал.
Ұзақ мерзімді перспективада резервтердің өтімділігіне қойылатын қатаңырақ стандарттар стейблкоиндерді өтеуге деген сенімді арттырып, жүйелік тәуекелдерді азайтуы мүмкін. Бұл артықшылық нарық тұрақтылығын қолдауы ықтимал, бірақ түпкілікті ережелерде елеулі ерекшеліктер немесе кезең-кезеңімен енгізу мерзімі көзделмесе, DeFi кірістілігі мен оған байланысты токендерге түсетін қысқа мерзімді қысымды өтеуі екіталай.