ECB เตือนสเตเบิลคอยน์อาจระบายเงินฝากธนาคารและทำให้นโยบายการเงินอ่อนแอ

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เผยแพร่บทความเพื่อเตือนว่าการนำสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยเอกชนมาใช้เร็วในพื้นที่ยูโรอาจลดเงินฝากลูกค้ารายย่อยในธนาคารอย่างมีนัยสำคัญ บังคับให้ธนาคารพึ่งพาการระดมทุนแบบขายส่งที่มีต้นทุนสูงกว่า และทำให้การส่งผ่านนโยบายการเงินอ่อนแอลง โดยใช้ข้อมูลธนาคารและผู้กู้ระดับเชิงรายละเอียดที่เป็นความลับและการวิเคราะห์บล็อกเชนภายนอก ECB พบว่า: (1) การไหลเข้าของสเตเบิลคอยน์อาจแทนที่เงินฝากธนาคารอย่างมีนัยสำคัญและหดตัวของสินเชื่อแก่ครัวเรือนและธุรกิจ เมื่อธนาคารชดเชยเงินฝากที่หายไปด้วยการระดมทุนที่มีต้นทุนสูงขึ้น; (2) สเตเบิลคอยน์รบกวนช่องทางการส่งผ่านหลายช่องทาง ทำให้การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยนโยบายคาดเดาได้น้อยลงและขยายแรงกระแทกด้านการระดมทุนผ่านการเคลื่อนย้ายโทเค็นอย่างรวดเร็วในช่วงความเครียด; และ (3) สเตเบิลคอยน์ที่กำหนดค่าเป็นดอลลาร์สร้างความเสี่ยงมากขึ้นด้วยการนำเงื่อนไขการเงินต่างประเทศเข้ามาในเขตยูโรและทำให้ประสิทธิผลของนโยบายภายในประเทศซับซ้อนขึ้น เอกสารนี้จำลองสถานการณ์ตามระดับการนำไปใช้และการออกแบบสเตเบิลคอยน์ที่แตกต่างกัน และเน้นว่าผลลัพธ์ขึ้นกับความโปร่งใสของสำรอง การรับประกันการไถ่ถอน โครงสร้างผู้ออก และระเบียบข้อบังคับ คำแนะนำเชิงนโยบายรวมถึงความโปร่งใสของสำรองที่เข้มแข็งขึ้น การรับประกันการไถ่ถอน เงินกองทุนสำรองสุงขึ้นสำหรับธนาคาร การกำกับดูแลผู้ออกและผู้ให้บริการอย่างมีประสิทธิภาพภายใต้ MiCA และพิจารณายูโรดิจิทัลที่มีขีดจำกัดการถือครองเพื่อปกป้องเงินฝากและอธิปไตยทางการเงิน สำหรับผู้ซื้อขาย: การเพิ่มขึ้นของการนำสเตเบิลคอยน์มาใช้ โดยเฉพาะโทเค็นที่อ้างอิงดอลลาร์ เพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบและความเสี่ยงด้านสภาพคล่องต่อธนาคารในเขตยูโร และอาจเปลี่ยนต้นทุนการระดมทุนและการให้สินเชื่อ — ปัจจัยที่จะเพิ่มความผันผวนในตลาดคริปโตและตลาดที่ไวต่อเครดิตขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลตอบสนองและผู้เข้าร่วมตลาดปรับประเมินความเสี่ยงของธนาคารและสเตเบิลคอยน์ใหม่ ๆ.