Tokenisierungsplan der EZB an Zentralbankgeld gebunden, mit strengen Stabilitätskontrollen

Die EZB erklärte, dass ihr Vorstoß zur Tokenisierung (DLT) für die europäischen Kapitalmärkte die Finanzstabilität und eine starke Aufsicht priorisieren wird. Die Bank betonte, dass Tokenisierung Effizienz und Transparenz verbessern kann, aber nur, wenn Infrastruktur und politische Rahmenbedingungen in Einklang stehen. Kernanforderung: Tokenisierungs‑Systeme sollten in Zentralbankgeld verankert sein, um Risiken durch private Tokens und Stablecoins, die die Souveränität des Euro schwächen könnten, zu begrenzen. Die EZB nannte zwei konkrete Schritte. Erstens wird Pontes voraussichtlich im Q3 2026 On‑Chain‑Settlement in Zentralbankgeld ermöglichen und damit konventionelle Märkte mit Blockchain‑Infrastruktur verbinden. Zweitens begann die EZB mit der Annahme tokenisierter Sicherheiten: Seit dem 30. März 2026 können bestimmte tokenisierte Wertpapiere für Eurosystem‑Kreditoperationen qualifizieren, wenn sie die Zulassungsregeln erfüllen, in autorisierten Systemen (z. B. CSDs) gehalten werden und über TARGET2‑Securities abgerechnet werden. Zu den Risiken warnte die EZB vor Liquiditätsengpässen in den Sekundärmärkten tokenisierter Anleihen und vor der Notwendigkeit zentralisierter Aufsicht (einschließlich Vorschlägen zur Stärkung der ESMA‑Aufsicht), um grenzüberschreitende regulatorische Fragmentierung zu verringern. Sie bekräftigte zudem, dass Risiken durch Smart Contracts und Übergangsphasen bestehen bleiben, insbesondere wenn tokenisierte und traditionelle Systeme parallel betrieben werden. Insgesamt lautet die Botschaft: „Innovation mit Leitplanken“ mit Interoperabilitätszielen über die Appia‑Roadmap (Vision für ein einheitliches digitales Finanzsystem bis 2028).