Il piano di tokenizzazione della BCE ancorato al denaro della banca centrale, controlli rigorosi di stabilità

La BCE ha dichiarato che la sua spinta alla tokenizzazione (DLT) per i mercati dei capitali europei darà priorità alla stabilità finanziaria e a una forte supervisione. La banca ha sottolineato che la tokenizzazione può migliorare efficienza e trasparenza, ma solo se infrastrutture e quadri normativi sono allineati. Requisito chiave: i sistemi di tokenizzazione devono essere ancorati al denaro della banca centrale per limitare i rischi derivanti da token privati e stablecoin che indeboliscano la sovranità dell'euro. La BCE ha indicato due passaggi concreti. Primo, Pontes abiliterà il regolamento on-chain in denaro della banca centrale nel terzo trimestre del 2026, collegando i mercati convenzionali all'infrastruttura blockchain. Secondo, la BCE ha iniziato ad accettare collateral tokenizzati: dal 30 marzo 2026, alcuni titoli tokenizzati possono qualificarsi per le operazioni di credito del Sistema Eurosistema se rispettano le regole di idoneità, sono detenuti in sistemi autorizzati (es. CSD) e si regolano tramite TARGET2-Securities. Sui rischi, la BCE ha avvertito di vincoli di liquidità nei mercati secondari dei bond tokenizzati e della necessità di una supervisione centralizzata (incluse proposte per un rafforzamento della supervisione ESMA) per ridurre la frammentazione normativa transfrontaliera. Ha inoltre ribadito che permangono rischi legati a smart contract e al periodo di transizione, specialmente se sistemi tokenizzati e tradizionali operano in parallelo. Nel complesso, il messaggio è “innovazione con regole”, con obiettivi di interoperabilità tramite la roadmap Appia (visione di un sistema finanziario digitale unico entro il 2028).