ECBのトークン化計画は中央銀行マネーに連動し、厳格な安定性管理を行う

ECBは、ヨーロッパの資本市場に向けたトークン化（DLT）推進が金融の安定性と強力な監督を優先すると述べました。銀行は、インフラと政策枠組みが整合している場合にのみトークン化が効率性と透明性を向上させ得ると強調しました。主要要件：トークン化システムはユーロの主権を弱める民間トークンやステーブルコインによるリスクを抑えるために中央銀行マネーに基づくべきです。ECBは二つの具体的措置を示しました。第一に、Pontesは2026年第3四半期に中央銀行マネーでのオンチェーン決済を可能にし、従来市場とブロックチェーンインフラを連結します。第二に、ECBはトークン化担保の受入れを開始しました：2026年3月30日以降、一定のトークン化証券は適格要件を満たし、認可システム（例：CSD）で保有され、TARGET2‑Securitiesで決済される場合にユーロ圏システムの信用オペレーションの対象となり得ます。リスクについては、ECBはトークン化された債券の二次市場での流動性制約や、国境をまたぐ規制の断片化を減らすための集中監督（ESMAの監督強化提案を含む）の必要性を警告しました。また、スマートコントラクトや移行期間のリスクは、トークン化システムと従来システムが並行して運用される場合に特に残ると再確認しました。全体としてメッセージは「ガードレールを伴うイノベーション」であり、Appiaロードマップを通じた相互運用性の目標（2028年までに単一のデジタル金融システムを目指すビジョン）を掲げています。