Planul de tokenizare al BCE ancorat în bani ai băncii centrale, cu controale stricte de stabilitate

BCE a declarat că demersul său privind tokenizarea (DLT) pentru piețele de capital europene va prioritiza stabilitatea financiară și un supraveghere puternică. Banca a subliniat că tokenizarea poate îmbunătăți eficiența și transparența, dar doar dacă infrastructura și cadrele de politică sunt aliniate. Cerință cheie: sistemele de tokenizare ar trebui ancorate în bani ai băncii centrale pentru a limita riscurile generate de tokenuri private și stablecoin‑uri care ar slăbi suveranitatea euro. BCE a indicat două măsuri concrete. În primul rând, Pontes va permite decontarea on‑chain în bani ai băncii centrale în T3 2026, legând piețele convenționale de infrastructura blockchain. În al doilea rând, BCE a început acceptarea garanțiilor tokenizate: începând cu 30 martie 2026, unele titluri tokenizate pot fi eligibile pentru operațiuni de credit ale Eurosistemului dacă îndeplinesc regulile de eligibilitate, sunt deținute în sisteme autorizate (de ex. CSD) și se decontează prin TARGET2‑Securities. Despre riscuri, BCE a avertizat asupra constrângerilor de lichiditate pe piețele secundare ale obligațiunilor tokenizate și asupra necesității unui supravegheri centralizate (inclusiv propuneri pentru întărirea supravegherii ESMA) pentru a reduce fragmentarea reglementară transfrontalieră. A reiterat, de asemenea, că persistă riscuri legate de smart‑contracte și de perioada de tranziție, în special dacă sistemele tokenizate și cele tradiționale funcționează în paralel. În ansamblu, mesajul este „inovație cu limite”, cu obiective de interoperabilitate prin foaia de parcurs Appia (viziunea unui sistem financiar digital unic până în 2028).