План токенизации ЕЦБ привязан к деньгам центрального банка и предусматривает жёсткий контроль стабильности

ЕЦБ заявил, что его инициатива по токенизации (DLT) для европейских рынков капитала будет делать приоритет на финансовую стабильность и строгий надзор. Банк подчеркнул, что токенизация может повысить эффективность и прозрачность, но только если инфраструктура и политические рамки согласованы. Ключевое требование: системы токенизации должны быть привязаны к деньгам центрального банка, чтобы ограничить риски от частных токенов и стейблкоинов, ослабляющих суверенитет евро. ЕЦБ указал на два конкретных шага. Во‑первых, Pontes обеспечит on‑chain клиринг в деньгах центрального банка в III квартале 2026 года, связывая традиционные рынки с блокчейн‑инфраструктурой. Во‑вторых, ЕЦБ начал принимать токенизированный залог: с 30 марта 2026 года некоторые токенизированные ценные бумаги могут квалифицироваться для операций кредитования Евросистемы при соблюдении правил приемлемости, если они хранятся в авторизованных системах (например, CSD) и расчет осуществляется через TARGET2‑Securities. По рискам ЕЦБ предупредил о дефиците ликвидности на вторичных рынках токенизированных облигаций и о необходимости централизованного надзора (включая предложения по усилению надзора ESMA) для сокращения трансграничной регуляторной фрагментации. Он также повторил, что сохраняются риски смарт‑контрактов и переходного периода, особенно если токенизированные и традиционные системы будут работать параллельно. В целом посыл — «инновации с ограждениями», с целями по интероперабельности через дорожную карту Appia (видение единой цифровой финансовой системы к 2028 году).