ECB:s tokeniseringsplan förankrad i centralbankspengar, med strikta stabilitetskontroller

ECB säger att dess satsning på tokenisering (DLT) för Europas kapitalmarknader kommer att prioritera finansiell stabilitet och stark tillsyn. Banken betonade att tokenisering kan förbättra effektivitet och transparens, men endast om infrastruktur och politiska ramar är i linje. Huvudkrav: tokeniseringssystem bör vara förankrade i centralbankspengar för att begränsa risker från privata token och stablecoins som försvagar euroens suveränitet. ECB pekade på två konkreta steg. För det första kommer Pontes att möjliggöra on‑chain avveckling i centralbankspengar under tredje kvartalet 2026, vilket länkar konventionella marknader med blockkedjeinfrastruktur. För det andra började ECB acceptera tokeniserat säkerhetsställt: från och med 30 mars 2026 kan vissa tokeniserade värdepapper kvalificera för eurosystemets kreditoperationer om de uppfyller behörighetsregler, hålls i auktoriserade system (t.ex. CSD:er) och avvecklas via TARGET2‑Securities. Vad gäller risker varnade ECB för likviditetsbegränsningar på sekundärmarknader för tokeniserade obligationer och behovet av centraliserad tillsyn (inklusive förslag om stärkt ESMA‑övervakning) för att minska gränsöverskridande regleringsfragmentering. Den upprepade också att risker med smarta kontrakt och övergångsperioden kvarstår, särskilt om tokeniserade och traditionella system drivs parallellt. Sammantaget är budskapet ”innovation med säkerhetsramar”, med mål om interoperabilitet via Appia‑planen (vision för ett enhetligt digitalt finanssystem till 2028).