ECB کا ٹوکنائزیشن منصوبہ مرکزی بینک کے پیسے سے منسلک، سخت استحکام کنٹرولز کے ساتھ

ECB نے کہا کہ یورپ کے کیپیٹل مارکیٹس کے لیے ان کی ٹوکنائزیشن (DLT) کی کوشش مالی استحکام اور مضبوط نگرانی کو ترجیح دے گی۔ بینک نے زور دیا کہ ٹوکنائزیشن کارکردگی اور شفافیت بہتر بنا سکتی ہے، لیکن صرف جب انفراسٹرکچر اور پالیسی کے فریم ورک ہم آہنگ ہوں۔ بنیادی شرط: ٹوکنائزیشن سسٹمز کو سنٹرل بینک منی میں منسلک ہونا چاہیے تاکہ نجی ٹوکنز اور سٹیبل کوائنز سے پیدا ہونے والے خطرات کو محدود کیا جا سکے جو یورو کی خودمختاری کو کمزور کر سکتے ہیں۔ ECB نے دو ٹھوس اقدامات کی نشاندہی کیں۔ پہلے، Pontes کو Q3 2026 میں سنٹرل بینک منی میں آن‑چین سیٹلمنٹ فعال کرنے کا شیڈول ہے، جو روایتی مارکیٹس کو بلاک چین انفراسٹرکچر سے جوڑے گا۔ دوسرے، ECB نے ٹوکنائزڈ کولیٹرل قبول کرنا شروع کر دیا ہے: 30 مارچ 2026 سے کچھ ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز یورو سسٹم کے کریڈٹ آپریشنز کے لیے اہل ہوسکتی ہیں اگر وہ اہلیت کے قواعد پورے کریں، مجاز سسٹمز (مثلاً CSDs) میں رکھی جائیں اور TARGET2‑Securities کے ذریعے سیٹل ہوں۔ خطرات کے بارے میں، ECB نے ٹوکنائزڈ بانڈز کے سیکنڈری مارکیٹس میں لیکویڈیٹی کی پابندیوں اور عبوری سرحدی ضابطہ جاتی ٹکڑاؤ کو کم کرنے کے لیے مرکزی نگرانی کی ضرورت (بشمول ESMA کی نگرانی مضبوط کرنے کی تجاویز) پر انتباہ کیا۔ اس نے یہ بھی دہرا دیا کہ اسمارٹ کنٹریکٹس اور عبوری مدت کے خطرات برقرار ہیں، خاص طور پر اگر ٹوکنائزڈ اور روایتی سسٹمز متوازی طور پر چلیں۔ مجموعی طور پر پیغام ہے “اختراع کے ساتھ حفاظتی فریم ورک”، Appia روڈ میپ کے ذریعے انٹرآپریبلٹی کے مقاصد کے ساتھ (2028 تک ایک واحد ڈیجیٹل فنانشل سسٹم کا وژن).