EZB: Stablecoins benötigen tokenisiertes Zentralbankgeld, um zu skalieren

Die EZB sagt, Stablecoins und tokenisierte Einlagen müssten durch tokenisiertes Zentralbankgeld gedeckt sein, damit der Tokenisierungsmarkt in Europa skaliert. EZB‑Exekutivratsmitglied Piero Cipollone warnte, dass wenn Verkäufer tokenisierter Wertpapiere nur private digitale Gelder erhalten, Gegenparteien Preisvolatilität und Kreditrisiken ausgesetzt sein könnten — was die Akzeptanz verlangsamt und die Marktintegrität schwächt. Cipollone verwies auf Pontes, die DLT‑Abwicklungsinitiative des Eurosystems. Pontes zielt darauf ab, private DLT‑Abwicklungsplattformen mit TARGET‑Services zu verbinden und Abwicklung in Zentralbankgeld zu ermöglichen. Die EZB erwartet einen ersten Pontes‑Launch im Q3 2026 und strebt Interoperabilität und Abwicklungsendgültigkeit an, nicht Stablecoins als direkten Ersatz. Er erwähnte außerdem Appia, eine Roadmap für ein breiteres tokenisiertes Finanzökosystem bis 2028, einschließlich Standards für Cross‑DLT‑Interoperabilität. Zur Regulierung erklärte Cipollone, die Verlängerung des DLT Pilot Regime durch die EU sei ein positiver Schritt, aber Europa fehle noch ein ganzheitlicher Tokenisierungsrahmen, und man sollte vermeiden, fortgeschrittene Abwicklungsinfrastruktur auf einem „Flickenteppich“ von Regeln aufzubauen. Er nannte zudem Feedback von Circle, das eine Ausweitung des DLT Pilot Regime und Unterstützung für EMT (e‑money token) Cash‑Account‑Services fordert. Für Krypto‑Händler ist dies vor allem ein regulatorisches/markt‑infrastrukturelles Signal. Es könnte das Sentiment gegenüber regulierter Tokenisierung und Zentralbankgeld‑ähnlichen Abwicklungsrails mit der Zeit verbessern, dürfte aber kaum ein unmittelbarer Katalysator für Stablecoin‑ oder Tokenpreise sein.