BCE: Le stablecoin hanno bisogno di moneta della banca centrale tokenizzata per crescere
La BCE afferma che le stablecoin e i depositi tokenizzati devono essere garantiti da denaro della banca centrale tokenizzato affinché il mercato della tokenizzazione in Europa possa crescere. Piero Cipollone, membro del Consiglio esecutivo della BCE, ha avvertito che se i venditori di titoli tokenizzati ricevono solo denaro digitale privato, le controparti potrebbero affrontare volatilità dei prezzi e rischio di credito, rallentando l'adozione e indebolendo l'integrità del mercato.
Cipollone ha citato Pontes, l'iniziativa del Sistema dell'Euro per il regolamento su DLT. Pontes punta a collegare le piattaforme di regolamento DLT private ai servizi TARGET e a permettere il regolamento in denaro della banca centrale. La BCE prevede un lancio iniziale di Pontes nel terzo trimestre del 2026, mirando all'interoperabilità e alla finalità del regolamento, non alle stablecoin come sostituto diretto.
Ha anche menzionato Appia, una tabella di marcia per un ecosistema finanziario tokenizzato più ampio entro il 2028, che include standard per l'interoperabilità cross-DLT. Sul fronte regolamentare, Cipollone ha definito positiva l'estensione da parte dell'UE del DLT Pilot Regime, ma ha detto che l'Europa manca ancora di un quadro olistico per la tokenizzazione e dovrebbe evitare di costruire infrastrutture di regolamento avanzate su un “puzzle” normativo. Ha citato il feedback di Circle che chiede l'espansione del DLT Pilot Regime e il supporto per servizi di conto cash per token di moneta elettronica (EMT).
Per i trader cripto, questo è principalmente un segnale regolamentare/di infrastruttura di mercato. Può migliorare nel tempo il sentiment riguardo alla tokenizzazione regolamentata e ai canali di regolamento simili al denaro della banca centrale, ma è improbabile che sia un catalizzatore immediato per i prezzi delle stablecoin o dei token.
Neutral
Questo evento è presentato come infrastruttura e architettura regolamentare piuttosto che come un prodotto o una politica che modifichi oggi i flussi di token. Il messaggio della BCE è che le stablecoin e i depositi tokenizzati hanno bisogno di denaro del banco centrale tokenizzato per scalare, e Pontes è progettato per fornire regolamento finale interoperabile in denaro del banco centrale. Questo può essere positivo per le prospettive a lungo termine della tokenizzazione regolamentata, riducendo potenzialmente il rischio percepito di regolamento e le preoccupazioni sulle controparti.
Tuttavia, la tempistica (lancio iniziale di Pontes previsto per il terzo trimestre del 2026) e l'enfasi sull'interoperabilità/sull'effettiva finalità del regolamento —piuttosto che sull'adozione immediata delle stablecoin— limitano l'impatto sui prezzi nel breve termine. Nel breve periodo, è improbabile che i trader rivedano bruscamente il prezzo di criptovalute specifiche senza emissioni concrete, onboarding o cambiamenti di liquidità. Di conseguenza, l'impatto previsto sul prezzo di qualsiasi singola moneta è sostanzialmente neutro.